1. איירפורט סיטי
איירפורט סיטי היא בעלת השליטה בפארק הנושא את שמה, ובנצבא. האחרונה נסחרת מתחת להונה העצמי, על אף פוטנציאל הייזום העצום הטמון בנכסיה וקרקעותיה.
פארק איירפורט סיטי מניב לחברה שמחזיקה בו הכנסות של כ-150 מיליון שקל, עם פוטנציאל ל-35 מיליון שקל נוספים. שווי נכסי החברה המושכרים לטווח ארוך, משוערך בשמרנות יחסית על ידיה.בנוסף, לאיירפורט סיטי קרקעות פנויות שמשוערכות כמעט באפס במאזניה, על אף שוויין הכלכלי והפוטנציאל היזמי הטמון בהן.
פוטנציאל עליית השווי בנצבא, הפוטנציאל הטמון בנכסיה הקיימים והעתידיים, ובפרט העובדה שהיא נסחרת מתחת להונה העצמי ולשווייה הכלכלי, הופכים את איירפורט סיטי לאטרקטיבית.
2. אלוני חץ
חברת הנדל"ן אלוני חץ נהנית מהנהלה מנוסה ומוצלחת. החברה מחזיקה בחברות נדל"ן מניב הפועלות בשווקים סולידיים יחסית, דוגמת ישראל, שוויץ וקנדה.
החברה שולטת באמות ונחשבת לבעלת המניות הגדולה ב-PSP השוויצרית. כן, יש לה החזקות בקרנות ריט הפועלות בארה"ב וקנדה, המתמקדות במרכזים מסחריים.
החברה נהנית מהעובדה שמרבית החברות הבנות שלה מחלקות דיבידנד באופן קבוע, וכן מכך שחלק גדול מהחזקותיה אינו משועבד, עובדה שמאפשרת לה גמישות בחיפוש אחר השקעות נוספות.
חישוב שוויה הכלכלי מעלה שאלוני חץ נסחרת בדיסקאונט של למעלה מ-20% על שווי נכסיה בניכוי ההתחייבויות, ומתחת להונה העצמי.
3. החברה לישראל
החברה לישראל שולטת בכי"ל, שמהווה את החזקתה הגדולה ביותר ומקור לתזרים מזומנים גבוה מהדיבידנדים שהיא מחלקת. בנוסף, לחברה החזקות בטאואר ובבז"ן, אשר מגלות שיפור בביצועיהן לאחרונה, ובחברת אינקה הדרום אמריקנית הפועלת בתחום תחנות הכוח. החברה היא גם הבעלים של צים, שסבלה בשנים האחרונות מהפסדים כבדים, אך עברה לאחרונה תהליכי התייעלות ששיפרו את איתנותה הפיננסית.
לצד ההחזקות הללו, החברה שותפה במיזמים בעלי פוטנציאל עתידי ענק, דוגמת מיזם המכונית החשמלית, בטר פלייס, ומיזם משותף עם חברת המכוניות הסינית שרי.
סכימת שווי נכסי החברה בניכוי התחייבויותיה מלמדת, כי החברה לישראל נסחרת בדיסקאונט גבוה מאוד ביחס לשוויה בשוק.
4. אלרוב נדל"ן
אלרוב נדל"ן משלבת בין פעילות נדל"ן מניב ויזמי בארץ ובמערב אירופה, ומתרכזת בנכסים ושווקים איכותיים ויוקרתיים בלבד.
הפרויקטים של החברה בירושלים משלבים בין מלונות יוקרה ומרכז מסחרי ייחודי, המניבים תזרים מזומנים, לבין פוטנציאל לרווחי הון מיחידות הדיור שהיא מוכרת בעיר.
לצד פעילות זאת, אלרוב מחזיקה בנכסי נדל"ן מניב איכותיים נוספים בישראל, המניבים לה תזרים קבוע לצד פוטנציאל למימוש תוך הצגת רווחי הון נאים. בנוסף, לחברה פעילות ענפה במדינות מערב אירופה באמצעות חברת הבת, PIH.
החברה נסחרת בדיסקאונט משמעותי מתחת להונה העצמי ולשווייה הכלכלי, וזאת על אף הפוטנציאל היזמי הרב הטמון בה ותמחור שמרני של נכסיה.
5. בזק
ענקית התקשורת הישראלית ממשיכה להציג תוצאות מרשימות, המלמדות על יציבות גם בשנים קשות בכלכלה המקומית. החברה נהנית מיכולתה להציע מגוון של שירותי תקשורת באמצעות החברות הבנות שבבעלותה.
בזק ממשיכה לשלוט בשוק הטלפוניה הקווית, המניב לה תזרים מזומנים נאה בכל רבעון, ובמקביל היא פעילה בתחום הסלולר דרך פלאפון, שמציגה לאחרונה שיפור משמעותי בתוצאותיה. פרט לכך, החברה ממשיכה להיות ספקית מובילה של שירותי אינטרנט וטלפוניה בינלאומית באמצעות בזק בינלאומי, ושל שידורי טלוויזיה דרך חברת הלוויין yes.
השילוב של מגוון אמצעים ופתרונות התקשורת שמעניקה בזק, עם התמחור הנוח לצד תשואת דיבידנד גבוהה מאוד (כ-10%), מציבים את החברה כאטרקטיבית לקנייה להערכתנו.
6. פרוטרום
יצרנית תמציות הטעם פרוטרום הוכיחה בעשור האחרון יכולת צמיחה מרשימה, בתחום פעילות המאופיין בשיעורי צמיחה נמוכים. שיעורי הצמיחה הנאים של החברה נובעים מניהול איכותי, מצמיחה אורגנית, ובעיקר ממדיניות רכישות עקבית של חברות בינוניות וקטנות בתחום פעילותה.
ב-2009, שהייתה שנה קשה לחברות בתחום, הוכיחה פרוטרום כי גם בשנות מיתון היא יודעת להניב רווחים נאים, ואף הגדילה והתייעלה תפעולית לצד רכישות שביצעה במחירים אטרקטיביים.
להערכתנו, הפעילות הסולידית יחסית של החברה, יכולתה להציג תוצאות נאות בשנים קשות כטובות ואסטרטגיית הצמיחה שלה, לצד מחירה הנוכחי, הופכים את מניית פרוטרום לאטרקטיבית.
7. ריט 1
ריט 1 מתרכזת בפעילות נדל"ן מניב איכותי וסולידי בישראל. תחת ניהול שמרני ואיכותי צמחה החברה משמעותית, ובבעלותה נכסים בשווי של למעלה מ-1.25 מיליארד שקל.
על אף הצמיחה האדירה, ריט 1 שומרת על מינוף של כ-50% בלבד, כאשר אף לא אחד מנכסיה משועבד. החברה נסחרת מתחת להונה העצמי, וזאת למרות שבהתאם למגבלות הריט היא מחלקת את רוב רווחיה כדיבידנד (בתשואה של כ-6.5%).
להערכתנו, המינוף הנמוך ויכולת החברה לגייס כספים בקלות יחסית, יאפשרו לה להמשיך ולהגדיל את הפורטפוליו שלה ולרשום הכנסות גבוהות יותר בעתיד. לכך מתווספים תשואת דיבידנד שוטפת ותמחור נוח.
8. כלל תעשיות
כלל תעשיות (כת"ש), מקבוצת אי.די.בי, משקיעה בחברות מבוססות ובעלות מוניטין בתחום התעשייה המסורתית לצד חברות ביוטכנולוגיה בעלות פוטנציאל עתידי. החברות הפרטיות הגדולות בהן מחזיקה כת"ש - משאב ותעבורה, הן מהבולטות בתחומן, ולהערכתנו רשומות בספרי החברה בשווי נמוך משמעותית משוויין הכלכלי. לצידן, משקיעה כת"ש בחברות הציבוריות גולף, נייר חדרה, פאנדטק ונטוויז'ן, המקנות לה פעילות יציבה ומבוססת.
לחברה השקעה מהותית גם בכלל ביוטכנולוגיה, מהמובילות בתחום בישראל, ובבעלותה סל של חברות בשלבי פיתוח של מוצרים רפואיים שונים. השילוב בין החזקות כת"ש והדיסקאונט בו נסחרת החברה ביחס לשוויה הכלכלי, הופכים אותה לאטרקטיבית להשקעה.
9. אלדוראדו (סימול: EGO)
אלדוראדו הקנדית עוסקת בחיפוש, פיתוח והפקה של מכרות זהב. להערכתנו, השקעה בזהב אטרקטיבית לנוכח חוסר הוודאות בכלכלה העולמית. השקעה במניות של חברות לכריית זהב מאפשרת למשקיעים ליהנות מהמינוף התפעולי, שכן בהינתן עלויות הפקה קבועות, רווחי החברות עולים יותר משיעור העלייה במחיר הזהב.
החברה נחשבת למומחית בינלאומית ביכולת מימון ופיתוח פרויקטים, ולאחת החברות היעילות בתחומה, עם עלויות הפקה מהנמוכות בתעשייה (מרוויחה 750 דולר על כל אונקיה שנמכרת).
חברת כרייה שמצליחה לשמור על עלויות נמוכות משמעותית מהממוצע, לצד שיעורי תפוקה הגדלים בצורה עקבית מרבעון לרבעון ומחירי זהב עולים, הם מתכון מנצח ליצירת מזומנים חופשיים והצפת ערך למשקיעים.
10. פטרובראס (סימול: PBR)
חברת האנרגיה הגדולה בברזיל הפכה בשנים האחרונות לאחת הצומחות בתעשייה, הודות לגילויי שדות הנפט והגז החדשים מול ברזיל.
החברה ידועה ביכולתה לנצל טכנולוגיה מתוחכמת לכריית נפט תת-מימית במעמקים, ונחשבת למומחית עולמית בתחומה. לחברה נוכחות ב-27 מדינות, והיא מקיימת שיתופי פעולה עם למעלה מ-70 חברות אנרגיה ברחבי העולם.
שווי השוק של פטרובראס הוא כ-141.5 מיליארד דולר ומייצג מכפיל רווח של 7.41, לעומת מכפיל 10 לתעשייה. להערכתנו, השווי האטרקטיבי של החברה ביחס למתחרותיה, בשילוב פוטנציאל הצמיחה שלה, עשויים לשנות את הסנטימנט השלילי במנייתה מתחילת השנה.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
