מדד נדל"ן כחול לבן: מניות הסקטור עברו השבוע למימושים

מניות הנדל"ן נסחרו השבוע במגמת מימושים לאחר שנהנו בשבועות האחרונים מסנטימנט חיובי בולט. שני המדדים, נדל"ן 15 הבורסאי וכחול-לבן שלנו, איבדו מערכם עם ירידה גבוהה בשיעור מעט יותר גבוה לאחרון. ועדיין, כחול-לבן מציג תשואה כפולה ויותר מעמיתו מתחילת 2010.

‏‏4 מניות בלבד מהמדד הציגו השבוע עליות - נכסים ובנין , ביג , אזורים ורבוע כחול נדל"ן . זו האחרונה הציגה את העלייה הגבוה ביותר (4%) למרות הורדת דירוג האשראי המתוקשרת (והפסקת הדירוג שבעקבותיה) בידי ‏S&P‏ מעלות, מ-"‏A‏" ל-‏‎"A-"‎‏. סדרות האג"ח איבדו השבוע 0.4%-2.5%, מה שלא תורגם לירידה תואמת במניה, כאמור.‏

דרך הדירוג אנו למדים כי ‏S&P‏ מעלות רואה בשוק הסיטונאי (קרי, כניסה לתחום הייזום למגורים) "עליה מסוימת‎ ‎בסיכון‎ ‎העסקי‎ ‎והפיננסי‎ ‎של‎ ‎החברה", למרות שהיא מציינת כי עד יום ד' הוגשו "‏‎ ‎מעל‎ ‎ל-‏‎ 50%‎בקשות‎ ‎רכישה‎ ‎מסך‎ ‎הדירות‎ ‎בפרויקט"‏‎.‎‏ ירידת הפרופיל הפיננסי של החברה האם תורמת גם היא את חלקה - היות והיא מחזיקה ב-78.4% ממניותיה ואחראית ל-88% מהכנסותיה משכירות.‏

הבולטת בירידות הייתה דרבן שבשליטת אליעזר פישמן (10.3%-), שעד כה בלטה בכיוון הנגדי. בדצמבר תתכנס אסיפת בעלי מניות כדי להכריע בסוגיית המיזוג עם החברה האם, כלכלית ירושלים, כשהמתווה המוצע הוא תשלום של 0.59 מניות כלכלית לכל מניית דרבן - מה שגילם בסוף השבוע פרמיה קלה לבעלי המניות מקרב הציבור (12% מבעלי המניות). עוד עולה מהמתווה כי לא מתוכננים פיטורים.‏

עונת הגיוסים חוזרת, והשבוע נתנה אותותיה בין היתר על אמות - שגייסה 227 מיליון שקל במניות ובכתבי אופציה, והוכיחה שהיא זוכה לאמון השוק (ובעלי העניין) גם ברמות שיא של המניה. את תשומת הלב משכה גם אלרוב נדל"ן, החברה הבת של אלרוב ישראל, שמנסה לעמוד בזכות עצמה ולהצטרף גם היא למדד ת"א-100, שעה שהפיצה מניות, הודיעה על הנפקה צפויה לציבור והנפיקה מניות לכלל ביטוח באופן פרטי.‏

‏אליעזר פישמן הוא בעל השליטה ב"גלובס".‏