"רמת הסיכון בשוק נותרה גבוהה, להישאר עם החזקה נמוכה"

כלכלני כוון בית השקעות מעריכים כי מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר הצפוי להתפרסם הערב (ב') יעלה ב-0.3% ובחודש הבא צפוי לעלות ויעמוד על 0.1%. האינפלציה החזויה לשנת 2010 צפויה להסתכם ב- 2.6% בהתאם לטווח היעד של הממשלה.

"המשקיעים בארץ מתחילים להפנים כי הנגיד יתקשה להמשיך ולהרחיב את פערי הריביות בין ישראל לארה"ב. ובנוסף, הפעולות שנקטו באוצר ובבנק ישראל גרמו בין היתר לעצירה של משקיעים לרכוש דירות להשקעה ונבלם הסחרור בנדל"ן להשקעה. פעולות אלה עשויות להיטיב עם רוכשי הדירות למגורים מחד ומאידך לעצור התפתחות בועת אינפלציה כתוצאה מעלייה מטאורית של מחירי הדיור" כך אומר היום אבי מאיר מנכ"ל החברה לניהול תיקים בכוון בית השקעות .

מאיר מוסיף כי רמת הסיכון בשוק המניות המקומי נותרה גבוהה בעיקר נוכח התנודתיות שנרשמת בשוקי המניות בעולם. הסנטימנט השלילי מעיב על השווקים ובנוסף החלו לחלחל נתונים של האטה בצמיחה. למשקיעים הסולידיים מומלץ להישאר באחזקה נמוכה במניות ובעיקר במניות הגדולות המחלקות דיבידנדים קבועים החשופים לשוק המקומי כאשר הענפים המועדפים הם: תקשורת, פיננסים ,ביטוח, קמעונאות, ונדל"ן המניב.

בתנאי השוק הנוכחיים ניתן למצוא נכסים אטרקטיביים ובמכפילים אטרקטיביים. למשקיעים עם אופק ארוך, ישנה הזדמנות להשבחת תיק המניות. בכוון מעדיפים את מניות הבנקים וחברות הביטוח.

מאיר מדגיש כי במצב דברים זה יש לשמור על איזון בין האפיק השקלי בעיקר הקונצרני בשילוב של ריבית משתנה לבין האפיק הקונצרני הצמוד ובמח"מ בינוני ולנצל ההזדמנויות הקיימות בשוק האג"ח להשבחת תיק ההשקעות. לדבריו, עדיפות ההשקעה נמצאת בחלקו הבינוני-ארוך של עקום התשואות הממשלתי, וזאת, לאור הציפיות בשוק לתוואי העלאת ריבית ארוך ומתון יותר בהשוואה להערכות הקודמות וחוסנו היחסי של המשק המקומי בהשוואה לשווקים מובילים בעולם.

כמו כן, נראה כי לאור התבצרותם לאחרונה של המשקיעים באפיקים הסולידיים הקצרים מציע כיום חלקו הקצר של העקום רמת תשואות נמוכה למדי. עקב חידוש ציפיות השוק לאינפלציה גבוהה יותר, קיימת עדיפות לאפיק השקלי על פני האפיק הצמוד. בהתייחס לאג"ח הקונצרני, יש להדגיש כי חל תיקון בתקופה האחרונה בפרמיית הסיכון הכרוכה בהשקעה באפיק זה ולפיכך רמת התשואות הקיימת מתחילה להיות אטרקטיבית, לכן מומלץ לשלב בתיק ההשקעות אג"ח קונצרני שקלי בריבית משתנה ולנצל את ירידות השערים באפיק זה.

"יש לבצע חשיפה נמוכה לצמודים הבינוניים הממשלתיים מאחר ולאורך זמן, הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק האג"ח צפויות להתמתן על פני העקום בכלל ובמח"מ הבינוני בפרט. לאור הצפי לעליית ריבית מתונה בשנה הקרובה ובשילוב תוספת תשואות נמוכה - ההשקעה בגילונים נותנת פיתרון חלקי בלבד" מדגיש מאיר.

לנוכח נתונים הקיימים, מוסיף מאיר, השקעה באג"חים קונצרנים קצרים המדורגים גבוה מתבקשת מאליו. איגרות החוב הקונצרניות הקצרות בדרוגים גבוהים AA- ומעלה נסחרות בתוספת תשואה של 0.9% מעל הממשלתיות. לעומתן האיגרות הקצרות המדורגות A+ מגלמות תוספות של 2.3% בממוצע. לפיכך, מומלץ להתמקד בהשקעה באיגרות חוב המדורגות גבוה (מעל AA-) בשילוב איגרות חוב ברמת דרוג A+ במינון נמוך.

*** אין לראות בדף זה כייעוץ לרכישה או מכירת נכסים פיננסיים. המלצה זו אינה מתחשבת בצרכיו ובנתוניו הפיננסיים של כל אדם. העושה שימוש כל שהוא בהמלצה זו, עושה זאת על אחריותו בלבד.