הערכות באירופה: דירוג האשראי המושלם של צרפת בסכנה

המשבר באירופה לא עוצר, ואתמול (א') מעריכים אנליסטים ומשקיעים אירופיים שאפילו דירוג האשראי המושלם של צרפת (AAA) עלול להיפגע. מדובר בחדשות מדאיגות במיוחד לאיחוד האירופי, לאור העובדה כי צרפת היא הכלכלה השניה בגודלה באירופה אחרי גרמניה. לאור הירידה בדירוג של מדינות רבות לאחרונה, יש הצופים כי צרפת היא הבאה בתור - כך פורסם הבוקר הסוכנות הידיעות בלומברג.

כזכור, סוכנות הדירוג Moody's הודיעה בשבוע שעבר כי תבחן את האפשרות להוריד את דירוג האשראי של ספרד. כמו כן, המשבר באירופה הביאה לירידה בדירוג האשראי של אירלנד בחמש רמות רק לפני מספר ימים, ב-17 בדצמבר. הגרעון באשראי שסוחף את אירופה מצביע על כך שהמשבר עוד לא קרוב לסיום.

משבר החובות, מספרים אנליסטים לסוכנות הידיעות, יצר מצב בו יקר יותר לבטח אגרות חוב ממשלתיות בבלגיה, צרפת ואוסטריה - מאשר ביטחונות במדינות כמו צ'ילה וצ'כיה.

"כל איזור יכול 'להענש' בגלל המצב", אמר טובי ננגל, אחראי על הקצבת נכסים בחברת Baring Asset Managment בלונדון. "זה יהיה עניין גדול אם הדירוג של צרפת יירד. אני לא חושב שהשווקים באירופה משקפים במצבם היום את הסבירות לפגיעה בדירוג האשראי של צרפת".

צרפת זקוקה ל"צמצום משמעותי"

תשואות האג"ח הממשלתיות עולות ברחבי אירופה, אפילו לאחר שיוון ואירלנד קיבלו סיוע כלכלי מהאיחוד האירופי בשווי כולל של כטריליון דולר. מנהיגי אירופה הסכימו בשבוע שעבר, כי יש ליצור הסדר קבע ב-2013 לטיפול במשברים פיננסים בעתיד.

"אם הבעיות בגוש האירו לא ייפתרו במהירות, התנאים של מימון חוזר יהיו יקרים לאותן מדינות וסוכנויות הדירוג ימשיכו להוריד דירוגים", אמר ראלף ארנס, בכיר בחברת Frankfurt Trust. "אנחנו כבר רואים את הדינאמיקה הזאת בשווקים. אני רואה את צרפת כסיכון".

גם האחראי על האסטרטגיה לטיפול בחובות השווקים המתפתחים בבנק ING באמסטרדם העריך כי דירוגה של צרפת מצוי במצב רגיש, "אלא אם היא תעשה 'צמצום משמעותי'".

ה-CDS של צרפת מרמזים על דירוג של Baa1, כ-7 רמות מתחת לדירוג ה-Aaa של המדינה, כך לפי מחלקת המחקר בניו יורק של Moody’s. החוזים בפורטוגל מרמזים על דירוג של B2, עשר רמות מתחת לדירוג ה-A1 של המדינה והחוזים של ספרד מדורגים Ba3, לא פחות מ-11 רמות מתחת לדירוג ה-Aa1 של המדינה.