מילר טבק: טאואר תבצע רכישה; קנו את האג"ח שלה

טאואר תבצע רכישה בשנת 2011, תגדיל את הייצור במפעל השבבים שלה בישראל ותקבל 60% מכספי המענק הממשלתי עד חודש יולי. כך מעריך האנליסט אריק רבל מבית ההשקעות האמריקני מילר טבק, בסקירה שהוציא בשבוע שעבר ללקוחותיו בעקבות פגישה שקיים עם מנכ"ל טאואר, ראסל אלוונגר.

רבל מעריך שטאואר תציג הכנסות של 135 מיליון דולר בדוחות הרבעון הרביעי של 2010 ו-EBITDA (רווח לפני מס, ריבית, פחת והפחתות) של 45.2 מיליון דולר. עם זאת, הוא מתייחס לחולשה העונתית בענף השבבים ומציין כי ההכנסות ברבעון הראשון של 2011 צפויות להיות ברמה דומה - 135 מיליון דולר, עם EBITDA של 45 מיליון דולר גם כן.

אלוונגר בארה"ב: טאואר תצמח השנה כפול מהתעשייה

בשנה שעברה סיפקה טאואר תחזיות רשמיות לשנת 2011, אך הפעם רבל מעריך כי ההנהלה לא תעשה זאת. הוא צופה צמיחה של 6.5% בהכסות החברה בכל שנת 2011, לרמה של 541 מיליון דולר, וכן EBITDA של 179 מיליון דולר ותזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת בהיקף 82 מיליון דולר.

"ההנהלה מתכננת להרחיב את כושר הייצור בישראל לקיבולת של 150-200 אלף פרוסות סיליקון בשנה", כותב רבל. "אנו חושבים שהיא כבר החלה בתהליך ברבעון הרביעי של 2010 וזה יימשך ב-2011".

בהמשך מציין רבל כי טאואר תבצע השנה רכישה של מפעל ייצור כדי לעמוד בביקושים הגוברים: "ההנהלה מתמקדת ברכישת נכס ב-2011, בעוד היא צופה שהחברה תזדקק לכושר ייצור נוסף על מנת לעמוד בביקושים בשנים 2011-2012. הם מתכננים לממן את הרכישה הן באמצעות מזומנים מהקופה והן באמצעות מניות".

עוד כותב רבל בסקירה, כי הוא מעריך שטאואר תקבל 60% מכספי המענק הממשלתי שאושר לאחרונה לטאואר, בהיקף של 150 מיליון שקל, עוד במחצית הראשונה של השנה. בשורה התחתונה, האנליסט לא מתייחס למניית החברה אך ממליץ לקנות את אגרות החוב שלה בסדרות לשנים 2012 ו-2015.