שיטפון דוחות; "המניות זולות מאוד, השוק מוערך בחסר"

עונת הדוחות בוול סטריט תימשך השבוע, לאחר שבשבוע שעבר פרסמו את תוצאותיהן לא מעט חברות מובילות. ביום שישי דיווחו בנק אוף אמריקה וג'נרל אלקטריק על התוצאות ברבעון האחרון.

הפחתה חשבונאית של 2 מיליארד דולר בשל הלוואות למגורים וביטוח גררו את קבוצת בנק אוף אמריקה להציג דו"חות כספיים שליליים לרבעון האחרון של השנה. דוחות הבנק מצביעים על הפסד של 1.2 מיליארד דולר ברבעון האמור, או הפסד של 16 סנט למניה. בניטרול ההפחתה החשבונאית, ניתן לייחס לבנק רווח שוטף של 756 מיליון דולר בתקופה האמורה או 4 סנט למניה. זאת, לעומת צפי לרווח נקי שבין 14 ל-18 סנט למניה ברבעון.

מנגד, ענקית התעשייה ג'נרל אלקטריק הציגה תוצאות טובות יותר מתחזיות האנליסטים. הרווח הנקי של החברה מפעילות שוטפת זינק ב-31% והגיע ל-3.93 מיליארד דולר לעומת 2.99 מיליארד בתקופה המקבילה בשנה שעברה. השורה התחתונה מיתרגמת לרווח של 36 סנט למניה ברבעון השלישי, 4 סנט יותר מקונצנזוס תחזיות האנליסטים שהעריך כי המניה תציג רווח של 32 סנט.

בימים הקרובים יפרסמו דוחות, בין השאר, אמריקן אקספרס , אמג'ן , מקדונלד'ס וטקסס אינסטרומנטס (מחר), ואמדוקס , ביידו, דופונט, EMC, הארלי דווידסון, ג'ונסון & ג'ונסון, וריזון ויאהו (ביום שלישי).

בראיון לרשת CNBC אומר מרווין שוורץ (Marvin Schwartz), מנהל השקעות בכיר ב-Neuberger Berman, כי שוק המניות מוערך בחסר "בצורה משמעותית". "הקונצנזוס בקרב האנליסטים עומד על רווח של 96 דולר ליחידת מדד של S&P 500 השנה ולרווח של 105-106 דולר בשנה הבאה, כך שהמדד נסחר למעשה במכפיל של 12.1 לרווחי 2012 ו-13.1 לרווחים הצפויים השנה".

"ב-13 השנים האחרונות נסחר ה-S&P 500 במכפיל ממוצע של כ-21 וב-40 השנים האחרונות במכפיל ממוצע של 15.2. אבל, אם האינפלציה או הריבית היו נמוכות מאוד, כמו המצב היום, המכפיל עמד על 17-20", אומר שוורץ.

אחת המניות האהובות של שווריץ היא היולט פאקרד . "כ-55% מהכנסות החברה מגיעות מחוץ לארה"ב, היא מייצרת תזרים מזומנים חופשי של 800-900 מיליון דולר בחודש ויש לה חוב של של כ-4.5 מיליארד דולר בלבד. המניה הזו מוערכת בחסר ויש כאן הזדמנות קניה".