נתוני מכירות הרכבים בארה"ב מעידים על המשך מגמת צמיחה בביקושים על רקע התאוששות הכלכלה האמריקנית. בין יצרניות הרכבים בולטת במיוחד ג'נרל מוטורס (סימול: GM). החברה דיווחה על עלייה של 22% במכירותיה בינואר לעומת שנה שעברה, בזמן שכלל התעשייה צמחה בקצב נמוך יותר של 17%. בכל 2010 צמח שוק הרכב בשיעור של 8%.
מעבר לשיפור במכירות, ולאחר הרה-ארגון המאסיבי שעברה GM במהלך המשבר האחרון, ניתן לראות גידול מהותי ב-EBITDA (רווח בנטרול מימון, מס, פחת והפחתות) ושיפור בשיעורי הרווחיות, שנבע מהקטנת כוח העבודה בצורה ניכרת, קיצוצי שכר והטבות, והעברת אופרציות למדינות שבהן עלויות העבודה נמוכות יותר.
בנוסף, החברה נמצאת בתהליך של התאמה לשינויים בטעמי הצרכנים. אחד הגורמים העיקריים התומכים בהשקעה בחברה, הוא החדירה המאסיבית למדינות המתפתחות. הגידול הניכר ביותר שלה נרשם בשווקים המתפתחים (10%-30%) בהובלת סין וברזיל.
גורמים אלה, יחד עם יכולות החברה להתייעל ולהגדיל את תזרים המזומנים כפי שעשתה בשנה וחצי האחרונות, צפויים לתמוך בהמשך צמיחה במהלך 2011.
גם רמות התמחור ביחס לתעשייה משקפות אטרקטיביות למניה: מכפילי הרווח הנקי (P/E) והתזרימי (EV/EBITDA) החזויים ל-2011 הנם 8.5 ו-4 בהתאמה, לעומת ממוצעים גבוהים יותר בענף: 14 ו-8.5 בהתאמה.
הסיכונים להשקעה הם המשך עליית מחירי חומרי הגלם, הרעה בתנאי המאקרו בארה"ב, העלאות הריבית לרמה גבוהה וסיכוני הצמיחה באירופה.
* הכותב הוא מנהל מחלקת המחקר באלומות ספרינט
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
