בדיקת "גלובס": נבלמה עליית דמי הניהול בקופ"ג

על פי נתוני מערכת הגמל נט, שיעור דמי הניהול ששילמו בממוצע ב-2010 עמיתי קופות הגמל היה 0.86%. אבל כמו שקורה הרבה פעמים כשמדובר בממוצעים ובסטטיסטיקות, זהו למעשה נתון שקרי. רבע מהעמיתים - עובדי בנקים, עמיתים בקופות סקטוריאליות או מפעליות - משלמים דמי ניהול אפסיים של 0.3%. אלו קופות שהציבור לא יכול להצטרף אליהן, והן מטות את הממוצע של השוק למטה.

הנתון הרלוונטי הוא שיעור דמי הניהול בקופות הפתוחות לכל הציבור. חישוב מהיר מראה שכאן מדובר ב-1.08%. אבל גם פה יש הטיה. השיעור הממוצע מורכב מעשרות אלפי עמיתים מיוחסים החברים בקולקטיבים, נמצאים בהסכמים מפעליים או במקומות עבודה גדולים ומאורגנים. אלו משלמים דמי ניהול של 0.5%-0.7%. שאר הציבור, מאות האלפים שמצטרפים כפרטים לקופות, משלמים 1.4%-1.99%.

איך ניתן לגבות דמי ניהול כה גבוהים, כמעט כפולים מדמי הניהול הנגבים בקרנות פנסיה, עבור ניהול כסף בלבד ללא זכויות ביטוחיות או אקטואריה? כי התחושה היא שלתשעה מתוך עשרה אנשים אין מושג כמה דמי ניהול הם משלמים. "זו הנחה אופטימית מדי", מתקן אותנו מנהל בחברת ביטוח. "לפחות 95 מתוך 100 לא יודעים את התשובה לשאלה הזו, או לשאלה מי מנהל את כספי הפנסיה שלהם".

הבורות של הציבור עולה הרבה כסף. כל פרומיל בדמי הניהול מייצג גבייה של עוד 300 מיליון שקל. גביית דמי הניהול בקופות הגמל הסתכמה בשנת 2010 ב-2.64 מיליארד שקל, ובחמש השנים האחרונות היא הסתכמה ב-10.6 מיליארד שקל. נחזור שוב: מעל 10 מיליארד שקל בחמש שנים.

 11

רק דמיינו מה היה קורה אילו דמי הניהול בביטוח פנסיוני היו נגבים כמו חשבון חשמל, מים או טלפון. פעם בחודשיים היה מר ישראלי מקבל לתיבת הדואר שלו חשבון דמי ניהול, ובו דרישת תשלום.

אם למר ישראלי יש קופת גמל של 100 אלף שקל, החשבון הדו חודשי יעמוד על 250 שקל לערך. כמה זמן לדעתכם היה לוקח במקרה כזה לפני שהיו מתחילות הפגנות, מחאות והצעות חוק של חברי כנסת שדורשים להפחית ומיד את דמי הניהול העושקים האלו?

אבל בניגוד לדלק שממלאים בתחנת הדלק, שם רואים את המונה רץ מול העיניים, ובניגוד לארנונה שמשלמים אחת לחודשיים, דמי הניהול בקופות הגמל נגבים אוטומטית. פעם בשנה מקבל מר ישראלי "סטייטמנט" מהגוף המנהל ובעמודה נסתרת בתחתית הוא מתבשר רטרואקטיבית כמה גבו ממנו השנה. את הנזק הוא ירגיש כבר כשיצא לפנסיה.

אז מה קרה השנה לדמי הניהול? מי הגוף היקר ביותר, ואיפה יגבו מכם את הסכום הנמוך ביותר? בדיקת "גלובס" מעלה את הממצאים הבאים.

1.08% זהו, כאמור, שיעור דמי הניהול שנגבו בשנת 2010 בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות הפתוחות לציבור. מדובר בירידה קלה לעומת שנת 2009 בה עמדו דמי הניהול על 1.10%. כלומר, בשנה החולפת, בראשונה, נעצרה עליית דמי הניהול, שנבעה מרפורמת בכר.

מאז 2006, קפצה גביית דמי הניהול השנתית ב-62%. שיעור העלייה המיוחס לעלית הנכסים הוא 30%. השאר, 70%, נובע מהקפיצה בדמי הניהול הממוצעים, שעד 2006 עמדו על 0.6% לערך. אם יצליח הממונה על שוק ההון, עודד שריג, להעביר את רפורמת דמי הניהול שהציג בנובמבר האחרון, ייתכן שעוד בשנת 2011 נראה ירידה נוספת.

0.75% זה שיעור דמי הניהול של אפסילון, הגוף הזול ביותר מכל 22 הגופים המנהלים. למרבה הצער, מדובר בהטיה סטטיסטית. דמי הניהול שגבתה אפסילון בשנת 2009 היו 1.12%, אז איך קרה שב-2010 ירד שיעור דמי הניהול באפסילון בשליש? ההסבר נעוץ בקופה אחת, מעיין שמה, בה מרוכזים רבע מנכסי אפסילון. דמי הניהול במעיין ירדו לשיעור של 0.19%, ובני המזל שנמצאים בקופה הזו ייהנו מדמי ניהול נמוכים במיוחד. היתר ישלמו בממוצע מעל 1%.

זאת ועוד, אם נבחן גם את התשואות נראה שקופות אפסילון ממוקמות בתחתית דירוג הגופים המנהלים, עם תשואה של 8.5% בהשוואה לממוצע השוק של 9.84%. במילים אחרות, הרווחנו 0.35% אחוז בדמי הניהול אבל הפסדנו 1.35% בתשואה.

במקום השני נמצא אי.בי.אי עם דמי ניהול ממוצעים של 0.87%. גם כאן יש קופת פיצויים אחת, הנקראת נגב, שמושכת את הממוצע למטה עם דמי ניהול של 0.29%. בנטרול נגב, גובה אי.בי.אי. דמי ניהול ממוצעים של 0.98%. במקום השלישי כלל ביטוח המנהלת מעל 35 מיליארד שקל בדמי ניהול של 0.89%, ומציעה שילוב אטרקטיבי של דמי ניהול הגונים לצד תשואה גבוהה.

0.91% אלו דמי הניהול של ילין לפידות - העסקה הטובה ביותר בשוק הגמל נכון לעכשיו. דב ילין ויאיר לפידות מייצרים לעמיתים את התשואה הגבוהה ביותר מכל הגופים, ובכל חתך זמן: שנה, שלוש שנים וחמש שנים. בתמורה הם גובים דמי ניהול של 0.91% בלבד. לא פלא שילין לפידות עמד בראש טבלת הגיוסים בשנת 2010, ופתח את 2011 עם גיוסים של 219 מיליון שקל בחודש ינואר. מתוך הסכום הזה, 209 מיליון שקל הגיעו מקופות המתחרים, נתון הגבוה מגיוסי שבעת הגופים המגייסים האחרים ביחד.

8.5% זה שיעור הירידה בדמי הניהול הממוצעים של מנורה מבטחים. ומנורה לא לבד: 16 גופים הורידו ב-2010 את דמי הניהול. ראויים לציון אנליסט שירד מ-1.17% ל-1.08%, דש שירד מ-1.17% ל-1.09%, הראל ירד מ-1.22% ל-1.16%, ומיטב מ-1.2% ל-1.15%. אלטשולר שחם שירד ל-1.23%, ואקסלנס שירד ל-1.29% עדיין גובים דמי ניהול גבוהים מהממוצע.

שלושה גופים העלו את דמי הניהול בשנת 2010: אי.בי.אי העלתה מ-0.81% ל-0.87%, איילון מ-0.97% ל-0.98% והדס ארזים מ-0.99% ל-1.04%. יחד עם זאת, דמי הניהול של שלושתם עדיין נמוכים מהממוצע. שלושה גופים גבו ב-2010 את אותו שיעור דמי ניהול כמו ב-2009. כלל ביטוח (0.89%) פסגות (1.10%) ותמיר פישמן (1.11%). אך בל נשכח כי פסגות העלתה בינואר 2011 את דמי הניהול בחדות והקפיצה אותם באופן סלקטיבי, בייחוד ללקוחות קטנים עם צבירה נמוכה.

1.46% אלו דמי הניהול של מילניום, הגוף המנהל היקר ביותר לשנת 2010. מילניום הוא גוף קטן המנהל 355 מיליון שקל, שנמכר באחרונה למיטב וגובה שנה רביעית רצופה את דמי הניהול היקרים ביותר. בשנת 2009, למשל, הוא גבה שיעור של 1.62%. הגוף השני הכי יקר הוא אקסלנס עם 1.29%, ואחריו אלטשולר שחם ואינפיניטי (1.23% כל אחד). איפקס סוגר את החמישייה הפותחת של הגופים היקרים, עם 1.18%.