"תמהיל הנתונים שפורסמו בארה"ב נוח מבחינת המניות"

רונן מנחם, מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות, מציין הבוקר בסקירה שפרסם בעקבות פרסום נתוני המאקרו בארה"ב ביום שישי כי שני הנתונים שפורסמו ביום שישי היו חשובים. מדד אמון הציבור שחושב באוניברסיטת מישיגן קפץ 4.4% בחודש פברואר 2011 והסתכם ב-77.5 נקודות. המדד, שעודכן כלפי מעלה בהשוואה לאומדן הראשוני, היה טוב מההערכות המוקדמות וכעת הוא נמצא 5.3% מעל החודש המקביל אשתקד (לעומת 0.8% בלבד בחודש ינואר).

עליות היו במדד הציפיות ובמדד השוטף כאחד ושניהם גבוהים כעת מרמתם לפני שנה. מנהלי המדד מציינים שמשקי הבית בארצות הברית ערים יותר ויותר לכך שהמצב הכלכלי משתפר וחשוב מכך, מעריכים שהסביבה התעסוקתית תהפוך חיוביות יותר בשנת 2011. לדבריהם, השיפור בתעסוקה מעמיד בצל את התייקרויות המזון והדלקים.

הנתון השני - עלייה בת 2.8% בתוצר המקומי הגולמי ברביע הרביעי אשתקד, בהמשך לעלייה בת 2.6% ברביע השלישי. מחד, הנתון החדש תוקן כלפי מטה בהשוואה לאומדן הקודם והעלייה הייתה נמוכה מעט מההערכות המוקדמות, אך מנגד, זו עלייה שישית ברציפות, דבר המקנה מימד של המשכיות ועקביות להתאוששות הכלכלית הנוכחית, שרשמה קודם לכן ארבע ירידות רצופות.

חשוב מכך, אומר מנחם, התוצר ללא מלאי קפץ 6.7%, בהשוואה לעלייה בת 0.9% בלבד ברביע השלישי, נתון המצביע על איתנות המכירות הסופיות של התמ"ג, שהייתה החזקה ביותר ב-12 השנים האחרונות! מדד המחירים של הוצאות משקי הבית ללא מוצרי מזון ואנרגיה רשם עלייה בת 1.2% בלבד ברביע הרביעי, בעקבות עלייה בת 0.4% ברביע השלישי. מדד זה אהוד על ה-Fed כמדד לקצב האינפלציה בארה"ב.

הנתונים שנמסרו ביום שישי על התוצר, הצריכה הפרטית והמחירים היו חיוביים למדי מבחינת קצב ההתאוששות הכלכלית (ללא מלאי) והוצאות משקי הבית - כעת ובמבט להמשך. זאת, בלי שנרשמת כעת, או אף מסתמנת, אינפלציה מהירה מהרצוי. תמהיל זה נוח וידידותי לשוקי ההון ואינו מחייב העלאות ריבית בחודשים הקרובים, אומר מנחם.