אל תדלגו כל-כך מהר על המניות הקטנות

נדמה לכם שכולם מסביב רצים למניות הגדולות? לא טעיתם. ההמלצות הרווחות בזמן האחרון, הן בשוק המקומי והן בגלובלי, קוראות למשקיעים למקד את השקעתם סביב מניות של חברות גדולות. הערכתם של אנליסטים רבים המצדדים בעמדה זו, היא כי מניות אלו נסחרות עתה במחיר אטרקטיבי בשוק, והן צפויות ליהנות מגל ההתאוששות העולמי - מה שבא לידי ביטוי בשיפור תחזיותיהן לשנה הקרובה.

עם זאת, לא ניתן להתעלם מהמניות הקטנות אשר לאורך זמן הפגינו ביצועי יתר ביחס לשוק. בהתאם לכך, מציינים באתר SmartMoney כי בזמן שה-S&P500 הצליח להתרומם ב-13% במהלך 2010, ביצעו המניות הבינוניות והקטנות עלייה כמעט כפולה, ובשני העשורים האחרונים אף הציגו תשואה שנתית של כ-14%, לעומת 11% במדד S&P500.

בהמשך לכך, מציינים לא מעט מנהלי השקעות כי למניות הקטנות והבינוניות יש עדיין מקום לעלייה, שכן אלו נוטות להפגין ביצועי יתר בתקופות של התרחבות כלכלית. מה גם, שקל יותר לחברות נישה לעשות חיל כרגע, מאחר שלא כולן תלויות בצמיחה הכלכלית הגלובלית, בניגוד לחברות גדולות החשופות מבחינה בינלאומית.

כך למשל, סבור קרייג הודג'ס, מנהל ההשקעות של Hodges Small Cap fund, המנהלת כ-64 מיליון דולר, כי השווקים עדיין נמצאים בתחילתה של התאוששות כלכלית, ובנוסף קיימות לא מעט חברות קטנות שנראות אטרקטיביות להשתלטות על ידי חברות גדולות יותר, עם קופות מזומנים שמנות ותחזיות צמיחה נמוכות.

הזדמנויות גדולות

חשוב לציין עם זאת, כי חברות קטנות הן בעלות סיכון רב יותר מאשר חברות גדולות ומבוססות; מניותיהן נוטות להיות תנודתיות יותר, הן בעלות קופות מזומנים רזות יותר בהשוואה לחברות גדולות - כך שירידה חדה בשווקים עלולה לפגוע בהן יותר. נוסף על כך, בעקבות הראלי האחרון שהציגו, אין כרגע ממש מניות קטנות וזולות בשוק.

ועדיין, הודג'ס סבור כי גם עתה ניתן למצוא בשוק האמריקני מניות קטנות בעלות פוטנציאל, של חברות מנוהלות היטב המציגות עלייה מהירה ברווחים ובמכירות. כזו היא למשל Jos. A. Bank (סימול: JOSB), שמייצרת ומשווקת ביגוד לגברים בלבד בעיקר בתחום חליפות לעבודה ולאירועים. החברה הצליחה לפתוח חנויות חדשות וקווי ביגוד חדשים גם בשעה שחברותיה לתחום נאלצו לחתוך בהוצאות.

אנליסטים מציינים גם את Luby's (LUB), העוסקת בתחום המסעדות והמזון למוסדות בריאות וחינוך בארה"ב. החברה רכשה שורה של קפיטריות שעמדו בפני פשיטת רגל, ולמרות שעסקיה לא צומחים באופן משמעותי, סבור הודג'ס כי העניין במניה טמון בהנהלת החברה המנוסה, שהצליחה בעבר להוכיח כי היא מסוגלת להפוך עסקים לרווחים.

מניה נוספת היא Discover Financial Services (DFS), הנחשבת למובילה בתחום של הנפקה ואספקת שירותי כרטיסי אשראי ושירותי תשלום אלקטרוניים בארה"ב. למרות שמדובר בחברה קטנה ממתחרותיה בתחום כרטיסי האשראי, ההערכה היא כי פעילותה במתן הלוואות לסטודנטים עשויה להפוך אותה ליעד לרכישה מצד אחד הבנקים הגדולים.

 קטנות עם פוטנציאל