שנתיים לראלי הגדול בשוקי המניות: עד מתי הוא יימשך?

לרגל חגיגות השנתיים לגל העליות הגדול בשווקים שמלווה אותנו עד היום, התראיין אתמול (ד') לזלו ביריני, אחד ממנהלי הקרנות הבודדים שחזו את הראלי הגדול האחרון בשווקים, לבלומברג ואמר כי העליות עוד ימשיכו מספר שנים בעוד משקיעים ש"פיספסו" את הסיבוב הראשון של העליות נכנסים לשוק. על פי ביריני, העליות בשנתיים האחרונות הוסיפו לערך שוקי המניות העולמיים כ-28 טריליון דולר.

"התחלות חזקות שכאלה מובילות לשוק שוורים יציב", אמר ביריני, מנהל השקעות המוערך שתחזיותיו מבוססות בעיקר על ניתוחים טכניים. "אמנם יהיו עוד תיקונים והפסקות בעליות, אני עדיין בדעה שאנו מסתכלים על שוק שוורים שצפוי להמשיך עוד מספר שנים".

המשבר הכלכלי הגדול החל ב-2008, אולם ממארס 2009 ועד היום זינק מדד ה-S&P 500 בכ-100% לאחר שהבנקים המרכזיים ברחבי העולם הזרימו מעל 12 טריליון דולר לשווקים, הסכום הגדול ביותר מאז המיתון הגדול ב-1930.

למרות שה-S&P 500 כמעט הכפיל את עצמו בשנתיים האחרונות, הוא עדיין נמצא 36% מתחת לשיעור העלייה הממוצע בראלי מאז 1962 שעומד על עלייה של 131%. בהתבסס על ממוצע היסטורי של ימי ראלי העומד על 1,407 ימים, הראלי הנוכחי עומד על 730 יום (ללא יריד לשוק דובי של 20% או יותר), כך שנותרו עוד 677 ימים לתום ראלי זה.

במשך 5 רבעונים ברצף החברות ב-S&P 500 רושמות עליות ברווחים. מכפיל הרווח עומד כרגע על 15.5 לעומת ממוצע מכפיל רווח של 19.7 בשוק שוורי "רגיל". "אני לא חושב שהערכות מופרכות", אמר ברטון ביגס, מנהל קרנות בשווי 1.4 מיליארד דולר. "הסבירות היא שהמהלך הבא של ה-S&P 500 יהיה עלייה של 10%-15%".

לפי ממוצע אנליסטים שפורסם בבלומברג, חברות הנסחרות ב-S&P 500 ירשמו עליות של 17% ברווחים ב-12 החודשים הבאים לשיא של 99.57 דולר. רווחים במדד ה-MSCI של כל ארה"ב צפויות עליות של 20% ברווחים.