מחלוקת בקרב החזאים בשוק לקראת החלטת הריבית מחר

כבר חודשים רבים לא זכורה כזו מחלוקת בקרב כלכלני המאקרו בשוק ההון סביב החלטת הריבית. מחר (ב') יקבל בנק ישראל את החלטת הריבית לחודש יוני, כאשר לפי סקר תחזיות האנליסטים של סוכנות בלומברג, החזאים חלוקים בדעתם לגבי הצעד בו ינקוט הנגיד סטנלי פישר החודש.

כזכור, בחודשיים האחרונים פישר לא העלה את הריבית ובחודש פברואר הוא הקפיץ אותה בשיעור חד של 0.5%, והעמידה על 3%. צעד זה נועד לקרר את האינפלציה ולהוריד את ציפיות האינפלציה, כמו גם להילחם בבועת הנדל"ן. מנגד, הדבר תרם להיחלשות הדולר, ששהה ערב ההחלטה מעל רמה של 3.6 שקלים ומאז ירד אף מתחת ל-3.4 שקלים, והתאושש לכיוון ה-3.5 שקלים.

בקב 20 הכלכלנים שהשתתפו בסקר בלומברג, 11 מעריכים כי פישר יעלה מחר את הריבית ב-0.25% ואילו 9 מעריכים שהריבית תיוותר ללא שינוי. אף כלכלן אינו סבור כי הריבית תעלה בשיעור של 0.5%. הציפיות להעלאת הריבית התמתנו בעקבות פרסום נתוני האינפלציה והצמיחה בשבוע שעבר.

מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.6% בחודש אפריל, נמוך יותר מהתחזיות המוקדמות שעמדו על 0.8%-0.9%. קריאה נמוכה זו של האינפלציה לוותה בנתוני צמיחה נמוכים מהצפוי שפורסמו גם כן בשבוע שעבר, לפיהם המשק הישראלי צמח ב-4.7% ברבעון הראשון, לאחר צמיחה של 7.8% ברבעון הרביעי. בשוק ציפו לצמיחה של 5.1% ברבעון הראשון. מנגד, יש לציין כי האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עדיין גבוהה בהרבה מהיעד הממשלתי ועומדת על 4.2%, מה שתומך בהעלאת ריבית נוספת. כלכלנים בשוק ההון מעריכים כי עד סוף השנה תעלה הריבית במשק לרמה של 4%-4.5%.

בעקבות הנתונים שפורסמו בשבוע שעבר, ציפיות האינפלציה בשוק לשנה הקרובה ירדו גם כן והתקרבו לכ-3% (יעד האינפלציה הממשלתי עומד על 1%-3% בשנה). הירידה בציפיות האינפלציה ובציפיות להעלאת הריבית טרם באו לידי ביטוי בשוק המט"ח, והדולר נחלש ב-1.8% ב-4 ימי המסחר האחרונים.