"יש כשל שוק בבורסה, רואים את זה בעסקאות רכישה"

בימים האחרונים נראה ששוקי המניות והאג"ח הקונצרני מתייצבים ואולי אף מתחילים לחזור למגמה ארוכת הטווח של עליות. וכמובן שהמשקיע הממוצע, במיוחד אלה שברחו בשבועות האחרונים בבהלה מהבורסה עקב חששות ופחדים שונים ומשונים, שואל את עצמו אם עכשיו זה הזמן לחזור לשוק?

צחי רודניק, מנכ"ל אימפקט מקבוצת בנק אגוד, אומר בשיחה עם "גלובס" כי "עדיין לא קרה שום דבר נורא. יש לנו כאן מהומה רבה על שום דבר. יש הרבה חששות מכל מיני גורמים כמו המשבר ביוון או הכרזה על מדינה פלסטינית אבל עדיין שום דבר לא קרה. חשוב לזכור שנפילה של יוון לא תגרום לאיזה כאוס עולמי".

"מדובר בעיקר בציבור שפודה קרנות נאמנות, רואים שהמחזורים לא כל כך גבוהים. בכל יום שיש פדיונות אנחנו חייבים למכור סחורה, ואנחנו מוכרים הרבה דברים טובים כי הם נזילים".

"אם אני מסתכל על השוק אני רואה שהכלכלה המקומית במצב טוב. כל יום אנחנו מתבשרים על איזה חברת ענק שרוכשת חברה ישראלית בעשרות מיליוני דולרים, ורואים שמחירי הרכישה הרבה יותר גבוהים ממחירי הבורסה. כלומר, העולם העיסקי מבין שיש פה כשל ומוכן לשלם מחירים הרבה יותר גבוהים. כלומר, העולם העסקי רואה שיש פה הזדמנויות ומצד שני הציבור חושש ויוצא".

- אז בסך הכל צריך להיות אופטימיים?

"כן. אני למעשה רוצה שכבר יקרה משהו כמו פשיטת רגל של יוון, כי זה יוריד הרבה מאוד מחוסר הוודאות בשווקים. צריך לזכור שיוון היא לא מדינה כל כך חשובה באירופה או בעולם, גם מבחינת גודל הכלכלה שלה וגם מבחינת תמהיל הכלכלה והתעשייה שלה. יש תחושה של מועקה שיכולה להשתחרר אחרי שסיפור יוון יהיה כבר מאחורינו בצורה כזו או אחרת במקום שהוא ייגרר וייסחב".

- אז השוק יהיה חיובי?

"להערכתי כן. חברות הדירוג פועלות מהר מדי כמו למשל במקרה של דלק ישראל . הן חוטאות בשליחות שלהן, אני כמשקיע אג"ח לא מחפש שהחברה תצמח אלא שתחזיר לי את החוב. בשוק האג"ח הקונצרני נוצרו לאחרונה הרבה מאוד הזדמנויות, נפתחו מרווחים גבוהים בין קנייה למכירה בהרבה סדרות, יש איזשהו כשל שוק. אבל, אם מסתכלים על זה במבט רחב זה קורה כמעט כל שנה, כל פעם מסיבה אחרת. כנראה שהשוק מחפש את הסיבות שלו לבצע תיקון".

- אז איפה מדד המעו"ף יהיה בסוף השנה?

"עלייה של 10% במדד המעו"ף לא תפתיע אותי".

- מה לגבי מגזרים?

"מגזר הבנקאות אטרקטיבי ביותר. הציבור עושה עוול לעצמו ואנחנו מחכים לזמנים האלה כדי לנצל את ההזדמנות ולקנות. בתקופה האחרונה מי שנכנס בקניות מול המכירות של הציבור היו המשקיעים המוסדיים והזרים, אבל מי שנהנה מזה זה גם הציבור שהרי חלק מהמוסדיים הם קופות הגמל, קרנות ההשתלמות וקרנות הפנסיה שהציבור מושקע בהן".