חברת KLA-Tencor האמריקנית מספקת פתרונות ייצור ובקרת תפוקה לתעשיית המוליכים למחצה ותעשיות מיקרו-אלקטרוניות אחרות. פורטפוליו מוצרי המטרולוגיה (מדע המדידה) והבדיקה המתקדמים שמציעה החברה, מאפשרים ליצרני מעגלים משולבים לנהל תפוקות ולזהות כשלים לאורך תהליך הייצור.
אנו מאמינים כי KLAC מתומחרת כעת בחסר, מאחר שהשוק מפספס שלושה טרנדים חיוביים שמביאים אותנו להעריך שההוצאה על ציוד לתהליכים, אבחון ובקרה (PDC), תעלה על זו של הציוד לייצור פרוסות הסיליקון לשבבים (WFE): חברות שבבים לוגיים יציגו מבנים מורכבים יותר (3D) לעומת המבנים השטוחים של העבר. בהקשר זה, אינטל הודיעה על ייצור 3D ב-22 ננומטר, ואנו צופים שיצרנים נוספים יצטרפו אליה; חברות Fabless פועלות באגרסיביות לדחוף את ביצועי המוצרים ולהוריד עלויות על ידי מעבר לטכנולוגיות של הדור הבא במתקני הייצור; חברות זיכרון מפתחות יחידות זיכרון 3D, בכדי להגדיל את דחיסות הזיכרונות ולהקטין עלות פר-ביט.
מבנים מורכבים אלו יזדקקו לתהליך בקרת תפוקה ארוך באופן משמעותי, מה שיוביל להוצאה גבוהה יותר על PDC מהנהוג כיום ב-12-18 החודשים הקרובים. נציין, כי לחברה פוטנציאל אפסייד נאה במיוחד במכירות, במידה שחברת אפל תקים שיתוף פעולה שני עם חברת TSMC הטייוואנית, שהיא לקוחה חשובה של KLAC (מעל 10% מהמכירות).
אנו ממליצים על KLAC ב"קנייה" במחיר יעד של 50 דולר, לפי מכפיל שמרני של 10 לרווח חזוי של 4.96 דולר למניה בשנה הפיסקלית 2013. מחיר היעד גבוה ב-38% מהמחיר הנוכחי.
מחלקת המחקר, מורגן סטנלי
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
