הירידות החדות בשוק המניות האמריקני, לצד הירידה בתשואות אגרות החוב הממשלתיות, הביאו למצב בו תשואת הדיבידנד הממוצעת במניות ה-S&P 500 הינה גבוהה יותר אפילו מתשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים. בימים כתיקונם, הדבר היה מהווה איתות קנייה למניות ותחילתו של גל עליות, אולם כעת, בימים טרופים בשווקים, אנליסטים בוול סטריט מעדיפים להיזהר.
תשואת הדיבידנד הממוצעת ב-S&P 500 עומדת על 2.21%, בעוד שתשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים עומדת על 1.93%. באופן נורמלי, משקיעים אמורים להסיט כספים משוק האג"ח לשוק המניות ולהינות מתשואה גבוהה יותר, אך בימים שבהם ישנו חשש מפשיטת רגל של יוון והרס בשווקים, הביטחון חשוב יותר מהכל והמשקיעים מחפשים מקלט בשוק האג"ח הממשלתיות.
אגרות החוב הממשלתיות בד"כ מניבות תשואה גבוהה יותר מהדיבידנדים ב-S&P 500, אולם מאז שנת 1953 היחס הזה התחלף במשך 20 פעמים, כלומר היו 20 פעמים שבהן תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים ירדה מתחת לתשואת הדיבידנד ב-S&P 500. באותן 20 פעמים, בדיעבד, הסתבר שנוצרה בשוק הזדמנות קנייה וה-S&P 500 עלה בממוצע ב-20% לאחר מכן. אגב, הפעם האחרונה שזה קרה הייתה בתחילת 2009, רגע לפני הראלי הגדול שיצא לדרך במארס והרים את וול סטריט בכ-60%.
"משקיעים תמיד מחפשים הזדמנויות ובסוף הרבעון כשהם ראו שהמניות מניבות תשואה גבוהה יותר מהאג"ח, הם בד"כ קנו מניות ולא התאכזבו מכך", אמר לרשת CNBC סם סטובל, אסטרטג השקעות ראשי בסטנדרד אנד פורס.
אך אנליסטים מזהירים מפני הרמה הגבוהה של חוסר הוודאות שיכולה לגרום לתנודתיות בנכסים ובתשואות, וכמו כן טוענים כי הצעדים שככל הנראה יינקטו בקרוב על ידי הפדרל ריזרב, כלומר רכישת אג"ח ארוכות טווח, עשויים להגביר גם כן את התנודות בתשואות האג"ח ובמחירי נכסים אחרים כמו מניות, כך שקשה לצפות כיצד ישתנה בקרוב הפער בין תשואת הדיבידנד ב-S&P 500 לבין תשואת האג"ח ל-10 שנים.
בסיטיגרופ מזהירים מפני ירידות נוספות במניות בטווח הקרוב כיוון ש"אין שום זרז לעליות", וטוענים כי על המשקיעים "לשמור על עמדה נייטרלית בכל הקשור בהשקעה במניות, אך להעדיף מניות גדולות ויציבות עם מדיניות חלוקת דיבידנד קבועה".
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
