תנובה נכנעה ללחץ הציבורי, ופרסמה היום (ג') את הדוחות הכספיים ל-2010, המעידים על שיפור ברווחים ובהכנסות - אך לפני השפעת המחאה הצרכנית הגדולה. מנכ"ל תנובה הוא אריק שור. בעלת השליטה בחברה היא קרן אייפקס ישראל, בניהולה של זהבית כהן.
תנובה - חברה פרטית שלא חייבת בדיווח כמו חברות ציבוריות - מסרה כי הרווח הנקי שלה ב-2010 עמד על 517 מיליון שקל לצד הכנסות של 7.2 מיליארד שקל. מדובר בגידול של 1.7% בהכנסות וזינוק של 19% ברווח הנקי.
החברה פרסמה את הדוח על מנת "להראות לציבור שאנחנו לא גוזלים מאף אחד", כדברי שור בתחילת השבוע. בהודעה לעיתונות שפרסמה עורכת תנובה השוואה בין שולי הרווחיות שלה לאלה של חברות אחרות בארץ ובחו"ל - שטראוס, אסם, דנונה, יוניליוור וג'נרל מילס.
ההשבחה המהירה
הדוח נחתם ב-1 באוגוסט, בה בעת שחרם הקוטג' החל ביוני, וב-24 בו התראיינה זהבית כהן בראשונה בנושא. בבאור 30 בדוח הכספי, העוסק באירועים שלאחר תקופת המאזן, מצוינים אירועים מהותיים שהחברה בחרה להזכירם. גם כאן אין אזכור לחרם הקוטג' ולפגיעה במכירות, כמו גם בהודעת החברה לתקשורת.
עם זאת, החברה הוסיפה בתחילת המבוא לדוח אזהרה כללית, שלפיה בעקבות המחאה הצרכנית וההאטה בצמיחה הכלכלית, ייתכן שתוצאות החברה ב-2011 והישגיה יהיו "שונים באופן מהותי" מהמספרים של 2010. במלים אחרות, תנובה מזהירה מפגיעה מהותית במכירות וברווחים ב-2011.
החברה מזכירה בהתייחס ל-2011 את מכירת השוק הסיטונאי בת"א, שאמורה להניב לה רווח חד-פעמי של 443 מיליון שקל ב-2011-2012. החברה גם מציינת את הדיבידנד שחולק בתחילת השנה בהיקף של כחצי מיליארד שקל, וכן את פירעון הלוואת הבעלים בגובה 800 מיליון שקל, שנחשפו ב"גלובס" בנובמבר 2010.
ומה עוד בדוח? רווח גולמי של 2.1 מיליארד שקל (גידול של 7% לעומת 2009 ושיעור רווחיות גולמית של 29.2% מההכנסות) ורווח תפעולי של 710 מיליון שקל (עלייה של 17% ושיעור רווחיות תפעולית של 9.8%). המספרים הללו מוכיחים את ההשבחה המהירה שביצעו אייפקס וזהבית כהן בתנובה, שכן עם השלמת רכישת מניות תנובה על ידי אייפקס, החברה רשמה ב-2008 רווח תפעולי של 348 מיליון שקל ורווח נקי של 293 מיליון שקל. תוך שנתיים קפץ הרווח התפעולי לכ-710 מיליון שקל, והרווח הנקי קפץ ל-517 מיליון שקל.
במילים אחרות, מאז נכנסה אייפקס להשקעה בתנובה, הרווח התפעולי זינק ב-104% והרווח הנקי עלה ב-76%. נראה כי מרבית השבחת הערך הגיעה בעקבות התייעלות פנימית והעלאת מחירי מוצרים, כפי שייעצה חברת מקינזי לתנובה בדוח מ-2008, שנחשף ב"גלובס" ביוני השנה.
"הצצה מעניינת"
מהדוח עולה בבירור כי תנובה שולטת בהוצאות שלה: הוצאות המכירה והשיווק הסתכמו בכמיליארד שקל והוצאות הנהלה בכ-300 מיליון שקל, בדומה לרמת ההוצאות ב-2009. החברה שילמה למדינה מסים בהיקף של 104 מיליון שקל ב-2010, ירידה של 16% לעומת 2009. מדובר בשיעור מס של 16.6% על הרווח הנקי של החברה לפני מס.
בקופת המזומנים שלה שכבו בסוף 2010 כ-1.4 מיליארד שקל, לעומת 485 מיליון שקל ב-2009, אם כי בינואר השנה חילקה החברה דיבידנד של 1.3 מיליארד שקל. ההון העצמי של החברה ב-2010 עמד על 2.1 מיליארד שקל, עלייה של 31% לעומת 2009.
"תנובה בחרה לפרסם את כל הדוחות הכספיים שיש לה", מסרה דוברת החברה ל"גלובס". מאגודת הסטודנטים של ת"א, המובילה את החרם על תנובה, נמסר בתגובה כי "הדוחות מגלים לכל הציבור שניתן להוריד את מחירי המוצרים באופן קבוע באמצעות קיצוץ ברווחיה, ומבלי לפגוע בעובדי החברה או ברפתנים".
גיל בשן מ-IBI התייחס היום לדוחות תנובה ואמר כי "הדוחות שפורסמו מספקים הצצה מעניינת למתחרה המהותית ביותר של חברות המזון המקומיות הנסחרות. ניתוח ראשוני של הדוחות ובחינה של מדדי ההשוואה מקובלים אכן מלמד כי רווחיות החברה ממוצעת, טובה משל שטראוס וחלשה מזו של אסם. תנובה הצליחה לצמצם את ההוצאות התפעוליות מרמה של 20.2% מההכנסות ב-2008 ל-19.4% ב-2010.
"מעניין לראות שהוצאות השכר בחברה עלו ברמת פעילות הייצור, אך ירדו ברמת ההנהלה. כמו כן, תנובה מציגה את היחס הגבוה ביותר של הכנסות לעובד בהשוואה לאסם ושטראוס. בהשוואה עולמית נראה כי תנובה נמצאת מעט מתחת לממוצע. קשה להסיק מתוך דוחות של תאגיד כה גדול האם המחיר של הקוטג' או הגבינה הלבנה גבוה מדי או נמוך.
"מאחר שחסר ביאור מגזרים שישפוך אור על התוצאות במגזרים השונים, אנו נוטים להניח שתנובה גדלה בשנים האחרונות ולא כל הפעילויות שלה רווחיות באותו המידה. ייתכן מאוד שישנן פעילויות רווחיות מאוד שמסבסדות אחרות, באופן שכלל הרווח והתוצאות מראים תמונה מתונה יחסית למרות רווחיות גבוהה מאוד במוצרים או פעילויות שבהן החברה היא מונופול".
תנובה דוחות כספיים השוואה לחברות מזון בישראל ובחול
אייפקס נכנסה הרווח הוכפל דוחות תנובה בשלוש השנים האחרונות
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
