"בהסתכלות לטווח הארוך, רמת המכפילים בבורסה נמוכה"

למרות העליות של הימים האחרונים רמת אי הוודאות בשוקי ההון עדין גבוהה. להערכתנו, גורמי אי הוודאות עדין משמעותיים, ובעלי השפעה לטווח הבינוני והארוך. הורדת הדרוג של מדינות באירופה, התמתנות הצמיחה בארה"ב, סימני ההאטה במשק המקומי והגלובלי, אי ודאות במצב הגיאופוליטי באזורינו והמחאה החברתית, ויישום המלצות ועדת טרכטנברג, עשויים להוסיף ולהעיב על השווקים. כך מציינים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.

לפיכך, בפועלים מעריכים כי רמת התנודתיות תמשיך להיות גבוהה, וירידות שערים נוספות תיתכנה. מנגד, ירידות השערים האחרונות וחששות המשקיעים מהאפיק המניתי הביאו לכך ששורה ארוכה של מניות נסחרות כיום במחירים אטרקטיביים להשקעה בראיה ארוכת טווח, בפערים דו ספרתיים מתחת לשוויין הכלכלי, ובמקרים מסוימים אפילו מתחת לשווי המזומנים או הנכסים שלהן.

לאור בפועלים סבורים אפוא, כי משקיע בעל אורך נשימה עשוי למצוא ברמות המחירים הנוכחיות הזדמנות לבניית פוזיציה ארוכת טווח, "תוך התחשבות בסיכון הגבוה שטמון בטווח של השבועות ואולי אף החודשים הקרובים, שלהערכתנו ימשיכו להתאפיין בתנודתיות גבוהה".

כלכלני בנק לאומי מציינים בסקירתם כי בטווח הקצר התנודתיות החריפה שמאפיינת תקופות משבר תימשך, ומגמת המסחר תושפע בעיקר מההתפתחויות העולמיות. יש לקחת בחשבון את הסיכונים הייחודיים לשוק המקומי הנובעים מהרגישות לשינויים בסביבה הגיאופוליטית ואת ההשפעות האפשריות של החלטות ועדת הריכוזיות וועדת טרכטנברג.

בלאומי מדגישים כי על אף העליות החדות שנרשמו בשבוע האחרון, ייתכן שיחלוף זמן לא מבוטל עד שנחזור למגמה חיובית. עם זאת, בהסתכלות לטווח הארוך, להערכתנו רמת המכפילים נמוכה.