רשות ני"ע פרסמה את עקרונות מודל הפיקוח על תעודות סל

רשות ניירות ערך פרסמה היום (א') לציבור את עיקרי מודל הפיקוח החדש על תעודות הסל. תחילתו של תהליך ההסדרה בחודש נובמבר 2009, עת אישרה מליאת הרשות הצעה לתיקון חקיקה במסגרתו יועבר תחום תעודות הסל לרגולציה ופיקוח במסגרת חוק השקעות משותפות בנאמנות. המשכו של התהליך בגיבוש מודל הפיקוח לתעודות הסל, אשר אושר במליאת הרשות בחודש פברואר 2011. מודל זה יוסדר בחקיקה, במסגרת תקנות מכח חוק השקעות משותפות בנאמנות.

המודל מתמודד עם הסיכונים השונים הכרוכים בפעילותן של תעודות הסל - סיכון תפעולי, סיכון שוק, סיכון אשראי וסיכון נזילות. המודל קובע, בין היתר, חובות הקצאת הון במסגרת חשבון מגבה בהתאם למנגנונים האומדים את הסיכונים השונים.

הכללים שנקבעו במסגרת המודל מיועדים לעודד את מנהלי תעודות הסל להתנהלות אחראית ושמרנית, באופן המיועד לצמצם את הסיכונים הכרוכים בפעילות זאת. מן הצד השני, המודל לא פוגע ביכולתם של מנהלי תעודות הסל הקיימים בשוק להמשיך בפעילותם ואינו פוגע בכושר התחרות שלהם מול מוצרים מתחרים.

במסגרת תהליך הכנת טיוטת התקנות שהחל לאחר אישור מודל הפיקוח במליאת הרשות ונעשה, כמו המהלך בכללותו, תוך דיאלוג שוטף עם הענף, יושמו בו מספר התאמות ושינויים. ההתאמות עסקו בעיקר באופן הקצאת ההון, בדגש על הקצאת ההון בגין סיכוני האשראי. השינוי העיקרי היה הגדלת הקצאת ההון הנדרשת ממנהלי התעודות, ומנגד ביטול העמדת הערבות של בעלי השליטה בגין החשיפה לסיכון האשראי. ההתאמות למודל אושרו במליאת הרשות בחודש ספטמבר 2011.

עם פרסום המודל, צפויה הרשות לדרוש ממנהלי תעודות הסל לדווח לציבור על אופן עמידתם בהוראותיו באופן של "אמץ או גלה".