תזכורת ממשבר הבנקים

הסכנה בשוק הישראלי משולשת: משבר החובות באירופה, ריבוי תספורות שעלול לסכן את מערך קופות הגמל והפנסיה והסיכון הביטחוני שעלה מדרגה בשבועות האחרונים וכבר קשה להתעלם ממנו.

הצהרת בנימין נתניהו כי "ישראל אינה חלק מהמשבר באירופה" היא כותרת נהדרת, אך לי היה קשה להאמין שדבר כה חסר אחריות ייאמר מפיו. אכן כשנכנסתי לעומק הטקסט התברר לי שמהכותרת נשמטה המילה הכי חשובה במשפט - "כרגע".

ישראל הגיעה למשבר במצב טוב יחסית וכעת, כל גורם במשק, טוען לאבהות להצלחה. את היציבות יחסית יש לתלות במדיניות תקציבית נבונה, בצעדים דרמטיים שבהם נקט בנק ישראל בתחום הריבית ושוק המט"ח וגם, קצת, במזל. אסור, עם זאת להתעלם מכך שישראל היא חלק בלתי נפרד מהמשבר באירופה ואם ננסח זאת ביתר דיוק - ישראל עלולה לסבול קשות כתוצאה מהשלכות המשבר.

הדבר כבר ניכר במאזני הבנקים הישראליים שחלקם מושקעים באירופה, בתוצאות העסקיות של חברות ישראליות שהשקיעו הון באירופה וכמובן בייצוא הישראלי, שאירופה מהווה יעד חשוב למוצריו ושירותיו.

אף אחד לא ממהר לפתור את הבעיות באירופה, אולי בגלל שהן אינן פתירות כל עוד מסרבים לפגוע בחופש הבנקים להשקעות. כולם מצפים כרגע למוצא האחרון - הזרמת כספים על ידי הבנק המרכזי ופיזורם לכל עבר, בדומה לצעד שנקט הבנק המרכזי בארה"ב. אולי זה יהיה הפתרון. כשעשה זאת הפד' בארה"ב, סברתי שמדובר בניסוי הגדול בהיסטוריה שאינו אינו יכול לדעת בוודאות מה יהיו תוצאותיו.

בהקשר לאותו ניסוי, אזכיר את טענת האסטרטג הראשי של בנק HSBC שהכסף שהזרים בן ברננקי, וציפה שיגיע למשק ויסייע לכלכלת ארה"ב להתרומם, מצא את דרכו לשווקים אחרים ומעניינים יותר: זהב, נפט, שקל ישראלי, וכל מה שאפשר למנף.

אם הבנק המרכזי של גוש האירו ייכנע בסופו של דבר ויזרים את הכספים הדרושים לבנקים על מנת למנוע את משבר הנזילות הבא, אולי זה ירגיע את הציבור שיעצור את ההסתערות על הבנקים ואת משיכת הפקדונות מתוכם (משבר נזילות נוצר בין היתר כאשר הציבור שהפקיד את כספו בבנקים דורש אותו באופן פתאומי ואילו הבנקים שהלוו את הכספים אינם מסוגלים לספק לציבור את דרישתו).

כדי למנוע את מה שקרה במהלך הדומה שעשו בארה"ב, כדאי לראשי הבנק המרכזי של גוש האירו לדאוג שהכספים שיועברו ינותבו אך ורק להתאוששות כלכלית ולא לטובת רווחתם של הבלנקפיינים וחבריהם בבנקים להשקעות.

יציבות הפנסיה

מסבירים לנו במילים יפות כמה כדאי (לנו או לגופים המוסדיים המנהלים את הגמל שלנו) להסכים להסדרי חוב ותספורות כאלו או אחרות. ככל שאלו ירבו, וככל שיעמיק המשבר באירופה הם ירבו, ימחק הציבור חלק הולך וגדל מחסכונותיו ובסופו של דבר אנו עלולים להיקלע למצב שבו לא יהיה מנוס מהתערבות ממשלתית בשוק המוסדי בדומה להתערבות בשנות השמונים בעת משבר הבנקים.

זו תוצאה ישירה של הקלות הבלתי נסבלת שבה העניקו הבנקים (באמצעות אשראי) והגופים המוסדיים (באמצעות הנפקות אג"ח) מיליארדים ממונפים תוך בדיקה שטחית בלבד.

אם יפול דבר, מישהו ישלם את המחיר ולא יתכן שהלווה יסתתר תחת מעטה החברה, המלווה יסתתר תחת מעטה סיוע המדינה ורק הציבור ישלם.

1. יוסי פרנק - יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס
2. Rika40@012.net.il
3. אשמח להמשיך את הדיון עמכם במשך כל השבוע.בטור דעות תחת הכותרת "המדוברות ביותר" תוכלו בדרך כלל להמשיך לתקשר עימי.
4. החומר הכלול בסקירה זו ואפשרויות הפעולה המתוארות בה מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במניות/מט"ח ו/או מכשירים פיננסיים נשוא סקירה זו בפרט או בתחום הנגזרים בכלל. סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בה שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.