מגדל שוקי הון: "תתחילו לחסל החזקות בענף התקשורת"

"חברות הסלולר צפויות לתקופה קשה כאשר הרבעונים הקרובים צפויים להיות קשים יותר ויותר", כך מעריך אמיר אדר, מנהל מחלקת הסל סייד במגדל שוקי הון, המנתח היום (א') את שוק התקשורת בישראל. במסר חריף יותר למשקיעים אומר אדר, "עדיף שתמשיכו או תתחילו במלאכת חיסול יתרת אחזקותיכם בענף התקשורת".

במגדל ממשיכים להעדיף את מניית בזק בענף התקשורת אך מזהירים מפני שאננות שתוביל לכך שהירידות בחברות הסלולר יהיו גם מנת חלקה של בזק. "התחרות בוא תבוא ויש להביא זאת בחשבון כאשר משקיעים בחברה", ציין אמיר אדר.

במגדל שוקי הון מביעים עמדה קשה לגבי כיוון מניות הסלולר בעתיד ומעריכים כי אנו בעיצומו של שלב הפחד בשוק הסלולר, בו רב הנסתר על הגלוי בנוגע למידת החרפת התחרות במהלך שנת 2012.

לדברי אמיר אדר, "השקעה כיום בשוק התקשורת ככלל וחברות הסלולר בפרט מצריכה מבט היישר אל עבר המחצית השנייה של שנת 2013 בה להערכתנו במבט לאחור יראו התמחורים הנוכחיים כאטרקטיביים למדי. במידה ואתם חלוקים בנושא זה עם כותב שורות אלו או לחילופין מצפים לגדולות ונצורות בתקופה הקרובה הרי שעדיף שתמשיכו או תתחילו במלאכת חיסול יתרת אחזקותיכם בענף התקשורת."

"אין זרז חיובי באופק"

במגדל שוקי הון מותירים את הערכתם כי חברות הסלולר הוותיקות צפויות לרדת לרמה של 85% בנתח השוק. "ירידה מעבר ל- 85% עשויה להוביל להחרפת מלחמת המחירים ושחיקת מרווחים חריפה", מעריכים במגדל שוקי הון.

אמיר אדר ממגדל שוקי הון מתקשה לראות איזשהו סימן אופטימי ומציין כי לפי שעה אין זרז חיובי באופק, לעומת זאת סבור אדר כי חדשות רעות נראות באופק, "חברות הסלולר יתקשו לשמר את קצב הדיבידנדים הנוכחיים שלהן בשנת 2012". במגדל מייחסים זאת בעיקר לסלקום המחלקת ב-95% מהרווח הנקי שלה.

בנוגע לסלקום ופרטנר מציין אדר כי התמחור הנוכחי של שתי חברות הסלולר משקף להן אובדן של כ-30% ממצבת המנויים הקיימת, וירידה בשיעורי ה- EBITDA לרמות של 25%-24 - כלומר פגיעה ב- EBITDA של בין 500 ל- 600 מיליון שקל לעומת שנת 2011.