חובות האיחוד האירופי ברבעון השלישי: 82.2% מהתוצר

החובות באירופה ממשיכים להפחיד את השווקים, אולם ביחס לחובותיה של הכלכלה הגדולה בעולם, ארה"ב, עדיין מדובר ביחס חוב-תוצר קטן יחסית, כשמסתכלים על הממוצע בכל 17 מדינות גוש האירו והאיחוד האירופי כולו. השאלה היא - אם רק הסטטיסטיקה מדברת.

ברבעון השלישי של שנת 2011 עמד החוב הממשלתי הממוצע של 27 המדינות החברות באיחוד האירופי על 82.2% מהתוצר, הרבה מעל הגדרתו של האיחוד לכלכלה בריאה, בעוד שהחוב הממוצע של גוש האירו עמד על 87.4%. לשם השוואה, ב-1999, כשנוסד גוש האירו, עמד יחס החוב-תוצר על כ-60%.

זאת, בשעה שחובה של ארה"ב הגיע ב-2011 ל-100% ביחס לתוצר שלה, ועל פי התחזיות של קרן המטבע הבינלאומית, עד 2016 הוא יגיע ל-115%. גם חובה של יפן עבר את זה של האיחוד האירופי - על פי קרן המטבע, עד 2015 הוא יגיע ל-250% מהתוצר.

העניין הוא שאירופה אינה ישות אחת כפי שנוח לחלק ממנהיגיה לחשוב, וגם ביחס לגוש האירו עצמו אין קונצנזוס והוא נחשב על ידי רבים לפרוייקט לא שלם, החסר את הלכידות הפיסקלית שרבים דורשים. הבטחון בשווקים באירופה לא נראה טוב, עם נתונים לא יציבים וחשש של משקיעים מהאיזור, בעוד שארה"ב מראה סימני התאוששות הולכים וגוברים.

"זה נחמד שמנהיגי האיחוד האירופי אומרים שהדברים לא גרועים כמו בארה"ב, אבל לוושינגטון יש עדיין בטחון בשוק, מה שאי אפשר להגיד על כל אירופה", אמר קרסטן ברזסקי, אנליסט בכיר ב-ING.

רמות החוב משתנות ממדינה למדינה ביבשת, כאשר באסטוניה, לדוגמה, עומד היחס על 6% בלבד, באיטליה עומד היחס על כ-120%, וביוון, בה הבעיה חריפה במיוחד, עומד היחס על 159%. בסך הכל עומד החוב הממשלתי של גוש האירו על 8.2 טריליון אירו, ו-70% ממנו מוחזק על ידי הכלכלות החזקות ביבשת, גרמניה, צרפת ואיטליה - שגם הן נמצאות במצב לא נוח, כאשר צרפת רק לאחרונה איבדה את דירוג האשראי המושלם שלה.

רק ל-13 מדינות באיחוד האירופי יחס חוב-תוצר קטן מ-60%, ורק 4 מתוכן חברות בגוש האירו. אפילו גרמניה, עליה נשענת במידה רבה הכלכלה של הגוש, מחזיקה ביחס חוב-תוצר של 81.8%. לצרפת ובריטניה יחס של 85.2%.

"אנחנו עדיין צריכים להגיע לבסיס של משבר החוב ולמנוע מהבעיות להחריף", אמר אנדרה ספיר, אנליסט מבריסל.