חברת Babcock & Wilcox (סימול: BWC), עוסקת בייצור מערכות כוח תעשייתיות ורכיבים עבור תחנות כוח גרעיניות בארה"ב. החברה פועלת באמצעות שתי חטיבות עסקיות: האחת עוסקת בתכנון, הנדסה, ייצור ושיווק מערכות להפקת כוח חשמל ומערכות בקרה עבור תחנות כוח חשמל ולקוחות תעשייתיים גדולים, ואילו השנייה עוסקת בניהול ותפעול תחנות כוח גרעיניות ופעילות נלווית כגון ייצור והפקת חלקים. החברה נוסדה בשנת 1867 ומשרדיה ממוקמים בצפון קרוליינה.
הרבעון האחרון היה מצוין עבור B&W, הודות לזרם הזמנות וביצועים טובים במהלכו. הכנסות החברה הסתכמו ב-800 מיליון דולר, עלייה של 13.6% (או 95.6 מיליון דולר) לעומת הרבעון המקביל ב-2010. בנוסף, היא דיווחה על רווח נקי למניה בשיעור של 0.54 דולר, בעוד שהערכותינו והערכות הקונצנזוס היו ל-0.38 ו-0.41 דולר למניה בהתאמה. ההכנסות השנתיות הסתכמו ב-2.9 מיליארד דולר, עלייה של 9.8% לעומת 2010, והרווח הנקי למניה הסתכם ב-1.4 דולר, עלייה של 10% מ-1.3 דולר למניה בשנה הקודמת.
אנו ממשיכים להאמין ש-B&W היא השקעה מומלצת. בין היתר, משום שהיא מגלמת את הדרך הטובה ביותר להשקעה במחזורי פליטה (emissions cycle), ומאחר שלדעתנו תחום פעילותה בסחר פליטה מול ממשלת ארה"ב מתומחר בחסר. כמו כן, החברה פיתחה דגם של כור אינטגרטיבי הנקרא MPower, שלדעתנו מגלם הזדמנות השקעה ארוכת טווח.
אנו מעודדים ממענקים רבעוניים בתחום סחר הפליטה שהחברה זכתה בהם במהלך הרבעון, בהיקף של 278 מיליון דולר, במסגרת חוזים שונים. בנוסף, המענק השנתי של מחלקת האנרגיה האמריקנית (ה-DoE) מדגיש את גמישותן של תכניות הגרעין השונות, ולדעתנו מאחר שמדובר בתוכניות ארוכות טווח שמטרתן לשמור על הביטחון הלאומי, הן אינן צפויות להתבטל בעתיד.
אנחנו ממשיכים להמליץ על מניית BWC ב"קנייה" ומעלים את מחיר היעד שלנו ל-32 דולר, מ-30 דולר, גבוה בכ-18% ממחיר המניה הנוכחי. זאת, בהתבסס על מכפיל רווח 15 לתחזיות הרווח הנקי למניה בשנת ,2013 שיעמוד על 2.1 דולר.
*** מחלקת המחקר, גולדמן זאקס
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
