"הבורסה בת"א תמשיך להציג ביצועי חסר ביחס לעולם"

שוק המניות המקומי שרוי בחוסר ודאות, אשר מביא לתנודתיות במדדים ולמחזורי מסחר נמוכים יחסית. במישור המקומי התמונה הכלכלית מעורבת - מחד, ישנם סימנים ברורים להאטה בקצב הצמיחה במשק, והתעוררות המחאה החברתית בשבועות האחרונים מהווה איום מסויים על החברות המוטות לצריכה הפרטית בישראל. מאידך, חרף ההאטה, המשק המקומי עודנו מפגין עוצמה יחסית לכלכלה המערבית, והדבר מקבל ביטוי בעיקר בשוק העבודה, עם שיעור אבטלה של 5.4% בלבד, והן עם תחזיות צמיחה סבירות יחסית, של 3% לשנה הקרובה. כך מציינים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.

במישור הגלובלי, התמונה מתחילה להתבהר, אם כי בקצב איטי למדי. בארה"ב נתוני המאקרו מצביעים על התאוששות, ודוחות החברות לרבעון הרביעי של 2011 היו במקרים רבים טובים מהתחזיות המוקדמות. באירופה, נראה כי מהלכי הממשלות לעצירת הסחף השלילי מתחילים לשאת פרי, אם כי גם כאן מדובר בתהליך שיארך זמן רב, כשבדרך עד צפויות עליות ומורדות.

לאור כל זאת, כלכלני בנק הפועלים סבורים כי במבט לעתיד יש לעשות הבחנה בין סוגי המשקיעים, לפי פרופיל הסיכון שלהם. "למשקיעים המאופיינים במידה נמוכה של סובלנות לתנודתיות בשוק אנו ממליצים להשאר בחשיפה מנייתית מתונה (כ-50% מהפוזיציה המנייתית המקסימלית בתיק), וזאת בשל ההערכה כי בטווח הקרוב צפויה התנודתיות להמשיך וללוות את הבורסה המקומית".

למשקיעים בעלי אורך נשימה, המסוגלים לעמוד בתנודות השוק, סבורים בפועלים כי רמות המחירים הנוכחיות מהוות הזדמנות לבניית פוזיציה מנייתית ארוכת טווח במניות רבות, אשר מחיריהן הפכו לאטרקטיביים להשקעה. לכן, להם מומלץ להגיע היום לחשיפה של עד 80% מסך הפוזיציה המנייתית המוגדרת בתיק. כמו כן, "אנו ממשיכים להמליץ על הגדלת הרכיב הגלובלי בתיק המנייתי, הן לשם פיזור הסיכון בתיק, והן לשם ניצול המומנטום החיובי בשווקים אלו".

כלכלני בנק לאומי צופים כי הבורסה בתל אביב תמשיך להציג ביצועי חסר ביחס לעולם וכי המהלכים הרגולטוריים והשלכותיהם על חברות רבות הנסחרות בשוק המקומי ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים. "נדגיש כי בהסתכלות ארוכת טווח, אנו מעריכים כי רמת המחירים הנוכחית נראית מעניינת עבור משקיעים שאינם חוששים מתנודתיות. במבט ענפי, להערכתנו מומלץ להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק".