"להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק"

"השוק המקומי ממשיך בדשדוש שמאפיין אותו בחודשים האחרונים", מציינים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית, "ואנו מעריכים כי בהעדר קטליזטור משמעותי, יימשך הדשדוש גם בטווח הקרוב. לפי שעה, אנו סבורים כי לא ניתן להבחין בקטליזטור מעין זה. לפיכך, נמשיך להערכתנו לראות את מדדי המניות נסחרים בתנודתיות בטווח שערים צר למדי, תוך מחזורי מסחר נמוכים".

בבנק לאומי מעריכים כי "הבורסה בתל אביב תמשיך להציג ביצועי חסר ביחס לעולם וכי המהלכים הרגולטוריים והשלכותיהם על חברות רבות הנסחרות בשוק המקומי ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים. בהסתכלות ארוכת טווח, רמת המחירים הנוכחית נראית מעניינת עבור משקיעים שאינם חוששים מתנודתיות. במבט ענפי, להערכתנו מומלץ להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק".

באשר לשוק האג"ח, לאומי מציינים כי "העליות שחלו לאחרונה בסביבה האינפלציונית, קרבו את הריבית הריאלית במשק לרמה אפסית. בנוסף, אנו מעריכים כי הפתעות במדד, באם יחולו, יהיו כלפי מעלה - זאת, על רקע העלייה במחירי החשמל ואי הוודאות בשוק הדיור. בשל האמור, אנו מבצעים הסטה מדודה בתיק ההשקעות אל עבר האפיק הצמוד. השילוב של העלייה בסביבה האינפלציונית מחד עם הריבית הריאלית העומדת סביב רמה אפסית מנגד מחזקים את ההערכה לחזרה לתוואי ריבית עולה במהלך המחצית השניה של השנה. בשל האמור, אנו סבורים כי יש להחזיק במח"מ בינוני בחלקו הממשלתי של תיק ההשקעה".

בפועלים מציינים כי בשוק המקומי ישנם מצד אחד סימנים להאטה כפי שניתן להבין מהמדד המשולב של בנק ישראל שעלה ב-0.2% ומצד שני תחזית צמיחה סבירה. בשווקים העולמיים, הם מציינים, ישנה התייצבות בטיפול במשבר החוב ובמדדים הכלכליים בארה"ב. לאור זאת, במבט לעתיד ממליצים בבנק הפועלים לבצע "הבחנה בין סוגי הלקוחות, לפי פרופיל הסיכון שלהם. ללקוחות המאופיינים במידה נמוכה של סובלנות לתנודתיות בשוק אנו ממליצים להשאר בחשיפה מנייתית מתונה (כ-50% מהפוזיציה המנייתית המקסימלית בתיק), וזאת בשל ההערכה כי בטווח הקרוב צפויה התנודתיות להמשיך וללוות את הבורסה המקומית. ללקוחות בעלי אורך נשימה, המסוגלים לעמוד בתנודות השוק, אנו סבורים כי רמות המחירים הנוכחיות מהוות הזדמנות לבניית פוזיציה מנייתית ארוכת טווח במניות רבות, אשר מחיריהן הפכו לאטרקטיביים להשקעה, כמפורט ברשימת המניות המסוקרות על ידי יחידת המחקר. על כן, ללקוחות אלו מומלץ להגיע היום לחשיפה של עד 80% מסך הפוזיציה המנייתית המוגדרת בתיק. כמו כן, אנו ממשיכים להמליץ על הגדלת הרכיב הגלובלי בתיק המנייתי, הן לשם פיזור הסיכון בתיק, והן לשם ניצול המומנטום החיובי בשווקים אלו".

בלאומי נותנים דגש על סקטור הפיננסים ומעריכים כי "ברמת היעדים הנוכחית לא יוכלו מרבית הבנקים להגדיל באופן משמעותי את היקף האשראי, ובכל מקרה, להוציא את בנק מזרחי, ככל הנראה לא יחולקו דיבידנדים לבעלי המניות בענף בשנים הקרובות. בהתחשב בכך, הרי שרמת המחירים הנוכחית הגוזרת למדד הבנקים מכפיל הון של כ-0.77, מהווה להערכתנו רמה סבירה לענף בתקופה זו, בה שוק המניות כולו נסחר במכפילים נמוכים באופן יחסי. זאת, בפרט על רקע כוונת חלק מבעלי מניות מרכזיים בענף לממש את אחזקותיהם".