מדדי וול סטריט תקועים למרות עונת דוחות טובה; למה?

עונת הדוחות בוול סטריט לרבעון הראשון של 2012 העומדת להסתיים. מרבית החברות שדיווחו אמנם היכו את התחזיות אבל צריך לזכור כי מדובר בתחזיות שמרביתן הונמכו לפני תחילת עונת הדוחות וזאת אחת הסיבות לכך שמדד S&P 500 נמצא פחות או יותר באותה רמה בה היה לפני פתיחת עונת הדוחות.

כלכלני גולדמן זאקס מציינים בסקירה שפרסמו לאחרונה כי "הרווח ליחידת מדד S&P 500 גדל לשיא של 98 דולר על בסיס 4 רבעונים אחרונים. ברבעון האחרון הרווח עמד על 24.1 דולר, כ-1% מעל הצפי ו-7% מעל הרווח המקביל בשנה שעברה".

ואולם, "צפי האנליסטים לשאר השנה נותר ללא שינוי. הצפי לרווח ליחידת מדד הוא 105 דולר ב-2012 אולם אנחנו צופים רווח של 100 דולר. המרווחים עדיין עומדים ברמה של כ-8.8%, בשוק צופים עלייה ל-9.1% אולם אנחנו צופים ירידה ל-8.7%", כותבים בגולדמן זאקס.

באתר Zero Hedge התפרסם מאמר מעניין עם 8 תובנות על עונת הדוחות בוול סטריט לרבעון הראשון, ועל השוק בכלל.

1. יותר הפתעות מבדרך כלל. כ-42% מהחברות שדיווחו היכו את התחזיות וכ-13% אכזבו. הממוצע ל-10 שנים עומד על 40% מפתיעות לטובה לעומת 13% מאכזבות.

2. ממוצע ההפתעה ברווח, עם זאת, עומד על 1% בלבד. תחזיות הרווח של האנליסטים התכווצו בכ-3% מאמצע ינואר ועד לתחילת חודש אפריל.

3. חברות שהיכו את התחזיות גם בשורה העליונה וגם בשורה התחתונה זכו לאמון המשקיעים. כ-23% מהחברות שדיווחו היכו את התחזיות למעלה ולמטה וכ-70% מהון הניבו תשואת יתר של כ-2% לעומת מדד ה-S&P 500 בשבוע שאחרי הדיווח.

4. הרווח למניה גדל ב-7% לעומת הרבעון המקביל ב-2011.

5. חברות בתחום טכנולוגיית המידע צפויות השנה להציג גידול של 18% ברווח אולם ללא אפל צפוי גידול של 4% בלבד.

6. התייצבות במרווח הנקי. המרווח הנקי עומד על 8.8%, קרוב לשיא של 8.9% והוא צפוי להישאר סביב רמה זו גם בהמשך 2012.

7. למרות עונת הדוחות הטובה יחסית, אנליסטים עדכנו את תחזיות הרווח שלהם למטה בשיעור ממוצע של 0.5% לרבעון השני, בכ-0.4% לרבעון שלישי ובכ-0.5% לרבעון הרביעי.

8. בסך הכל הצפי הוא לגידול של כ-9% ברווחים ב-2012. עם זאת, יותר מחצי הגידול הצפוי ברווחים מיועד לרבעון הרביעי. ברבעון השני צפוי גידול ממוצע של כ-4% ברווחים וברבעון השלישי כ-6%. ברבעון הרביעי צפוי, נכון להיום, זינוק של כ-20% ברווח הממוצע לעומת הרבעון המקביל ב-2011.