"מלאנוקס תזנק 34%; הזדמנות אחרונה לעלות על הרכבת"

על רקע הזינוק במניית מלאנוקס לאור הדוחות והתחזיות הטובות שפרסמה לאחרונה, מעלים בכלל פיננסים את מחיר היעד למניה ל-140 דולר, פרמיה של 34.5% על מחיר הסגירה האחרון בוול סטריט, 104 דולר.

יונתן קרייזמן, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז', מעריך כי "מלאנוקס תעמוד על קצב מכירות של מיליארד דולר כבר באמצע 2014 - מוקדם מציפיות השוק. מלאנוקס מתברגת בצעדי ענק כשחקנית מרכזית במהפכת הנתונים - להערכתנו תופעה מרחיקת לכת. לאור שיעור חדירה נמוך וקצב אימוץ מרקיע, להערכתנו, מלאנוקס תמשיך להיסחר במפילי צמיחה 'חריגים' בזמן הנראה לעין - זאת למרות הגידול הפנומנאלי שהציגה עד כה".

בין הסיבות להערכה החיובית מונים בבית ההשקעות את שוק המטרה של החברה שממשיך לגדול. "על פי נתוני חברות המחקר IDC ו-Gartner, שוק היעד של מלאנוקס צפוי לעמוד על 5.3 מיליארד דולר ב-2014 לעומת הצפי ביולי 2011 ל-4.7 מיליארד דולר".

בעקבות שיחות שערכו בכלל פיננסים עם החברה, הם מצביעים על הטריגרים הבאים ל-2013: המשך תנופה החזקה מלקוחות Web 2.0; השקת מערכת הפעלה של Windows Server 2012 התומכת לראשונה באינפיניבנד/RDMA; אימוץ גובר של אינפיניבנד בפרויקטים מרכזיים במחשוב ענן; תרומה משמעותית מ-EMC, בנוסף לחברות אחסון נוספות כגון NetApp, Zyratex וכו'.

עוד מעריכים בכלל פיננסים כי מלאנוקס תעבור לראשונה את רמת ה-35% ברווח תפעולי ותסיים את 2012 ב-33%, מעל רמת הרווחיות החזויה כיום על ידי החברה של 22%-28%. זאת, תוך הערכה לחציית קו הכנסות של 150-155 מיליון דולר ברבעון השלישי.

שיעורי החדירה לשוקי השרתים והאכסון מצביעים על קצב מכירות של מיליארד דולר כבר באמצע 2014, כך מעריכים בכלל פיננסים, וצופים ב-2013 מכירות של 715 מיליון דולר ורווח למניה של 4.84 דולר. זאת, לעומת תחזית קודמת 668 מיליון דולר על 4.56 דולר למניה.

דש: "בועה - לא! תנודתיות - סביר להניח שכן!"

גם בדש ברוקראז' מתחילים לסקר את מלאנוקס, בהמלצת "תשואת יתר" ובמחיר יעד של 120 דולר.

בדש מעריכים כי החברה תסיים את שנת 2012 בצמיחה של כ-106%, עם צמיחה הקרובה ל-250% ברווח הנקי. "לאור ההזדמנויות הרבות בשוקי היעד המגוונים, אנו מעריכים צמיחה של כ-27% בשנת 2013 עם רווח למניה הקרוב ל-4.5 דולר. מודל ה- DCF המבוסס על רווחיות תפעולית בת-קיימא של 30%, שיעור היוון של 10% וצמיחה קבועה של 5%, גוזר מחיר מניה ראוי של 120 דולר המשקף מכפיל 25 (בניכוי המזומן) על רווחי 2013".

ערן יעקובי, סמנכ"ל המחקר בבית ההשקעות מעריך כי "זו אולי ההזדמנות האחרונה לעלות על רכבת ההפתעות. לחברה הטכנולוגיה הנכונה בשוק הנכון ובזמן הנכון. האוויר בפסגת המחיר נעשה דליל ואנו מקבלים את דברי המנכ"ל לגבי קצב הצמיחה המבהיל והאתגרים. התרשמנו כי החברה מודעת לאתגרים אלו ויודעת כיצד לשמר צמיחה בריאה. בועה - לא! תנודתיות - סביר להניח שכן! גם תוך כדי מימוש רווחים בדרך, אבל המגמה ברורה".