לאומי: להשקיע באנרגיה והיי-טק, להתרחק מענף התקשורת

"המסחר בשוק המקומי יושפע בטווח הקרוב מההתפתחויות הכלכליות בעולם בדגש על פעולות הבנקים המרכזיים בארה"ב ובאירופה. עונת הדו"חות שנפתחה מצביעה על ירידה בתוצאות מרבית החברות ואנו צופים כי זו תאפיין גם את המשך עונת הפרסום עקב ההרעה במצב הכלכלי והתגברות הרגולציה". כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית על שוק ההון.

במבט ענפי, ממליצים כלכלני לאומי על החזקה בסקטורי האנרגיה והטכנולוגיה מעל משקלם בשוק בשל המתאם הנמוך שיש להם עם התנאים המאקרו-כלכליים. מנגד, "מומלץ להחזיק בענפי ההחזקה והתקשורת במשקל נמוך ממשקלם במדד בשל חשיפתם הגבוהה לשוק ההון ולרגולציה בהתאמה".

בנוגע לשוק האג"ח מציינים בלאומי כי הצעדים הפיסקליים האחרונים תומכים בהמשך תוואי ריבית יורד חרף עלייה מתונה שחלה בציפיות האינפלציה לשנה קדימה. "נזכיר, כי ירידה אפשרית ברמת אי הוודאות בנוגע לכלכלה הגלובלית עשויה להשפיע בצורה ניכרת על רמת התשואות לכל אורך העקום, בפרט במח"מ הארוך".

לכן, בלאומי ממשיכים להעדיף את המח"מ הבינוני כמח"מ הכולל של האפיק הממשלתי. תחזית האינפלציה של החזאים דומה לזו הנגזרת מעסקאות ה-OTC ומשוק ההון, ועל כן בלאומי ממליצים להחזיק בתמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי.

בשוק האג"ח הקונצרני סבורים בלאומי כי יש להתמקד באגרות במח"מ של כ-3 שנים אשר הונפקו ע"י חברות בעלות תזרים יציב.

בנוגע לשוק המט"ח מעריכים בלאומי כי על אף שינוי המגמה השבוע צפוי השקל לשוב ולהיחלש. הערכה זו נתמכת בנתוני הכלכלה הריאלית המעידים על המשך האטה ועל פוטנציאל להמשך הורדת הריבית.