כלכלני לאומי: העליות בבורסה עשויות להימשך בטווח הקצר

בטווח הקצר עליות השערים בבורסה עשויות להמשך על רקע המגמה החיובית שנרשמה בשווקים מעבר לים בחודשים האחרונים אך טרם גולמה במלואה בשוק המקומי. אלו צפויות להיות מלוות במחזורי מסחר נמוכים. כך מציינים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית על שוק ההון.

בהמשך, "אנו מעריכים כי מעורבות הרגולאטור, המצב הגיאו-פוליטי וההאטה הכלכלית בעולם ובמשק המקומי עלולים להביא לביצועי חסר של החברות המקומיות. לפיכך, אנו מוצאים כי קיימת עדיפות בחשיפה גבוהה יותר באפיק המנייתי לשווקים הבינלאומיים לעומת זה המקומי. נזכיר כי אנו ממליצים להחזיק בענפי הבנקים והאנרגיה במשקל גבוה ממשקלם במדד".

בנוגע לשוק האג"ח הממשלתי סבורים בלאומי כי רמת התשואות הנמוכה ורמת אי-הוודאות באפיק הממשלתי תומכים בהחזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני, בעיקר משיקולי יחס תשואה ריאלית לסיכון. אי הוודאות בנוגע לרמת האינפלציה בחודשים הקרובים גבוהה ונובעת, בין היתר, מעליות אפשריות במחירי הדיור ונטל המיסים לעומת ירידה אפשרית בסעיפי התקשורת והחינוך. לפיכך, "אנו מעדיפים להחזיק בתמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי".

בשוק האג"ח הקונצרני מעריכים בלאומי כי קיימת כיום כדאיות להחזקת חלקו הספקולטיבי של תיק ההשקעות באמצעות סל המכיל סדרות אג"ח אשר נבחרו בצורה סלקטיבית ובעלות רמת תשואות גבוהה, מח"מ קצר (עד כ-3 שנים) והכל תוך שמירה על פיזור ענפי ועיסקי גבוה.

בנוגע לשוק המט"ח מעריכים כלכלני לאומי כי ירידות השערים שרשם המטבע האמריקני מול השקל בשבועות האחרונים מהוות תיקון קל למגמה ארוכת הטווח של התחזקות הדולר. חולשת הכלכלה הריאלית המקומית המעידה על המשך ההאטה, לצד העמקת הגירעון הממשלתי, צפויים להמשיך ולתמוך בהתחזקות הדולר מול השקל. עוד ישפיעו על המסחר צעדים מוניטאריים בארה"ב ובאירופה.