5 שנים חלפו מאז רשם מדד S&P 500 שיא של 1,565 נקודות (ב-9 באוקטובר 2007) וכעת מעריכים כלכלני גולדמן זאקס כי במהלך השנה הקרובה יירשם שיא חדש. הסטטיסטיקה מראה כי בכל המפולות הגדולות שאירעו מאז 1968, מדד S&P 500 התאושש באופן מלא רק כעבור 5 שנים בממוצע, ואם לשפוט לפי סקירה שהוציאו אנליסטים בגולדמן זאקס ללקוחות בסוף השבוע, ב-2013 המדד יעשה זאת שוב.
האנליסטים מעריכים כי S&P 500 יעלה לרמה של 1,575 נקודות עד סוף שנת 2013, לעומת 1,461 נק' היום, כלומר עלייה של 7.8%. זאת, על רקע ההערכה כי רווחי החברות ישתפרו בקצב מהיר. עם זאת, תיתכן נפילה חדה ופתאומית בדצמבר בשל סוגיית "הצוק הפיסקאלי" בארה"ב.
בבחינת מכפיל הרווח המצרפי במדד S&P 500 האנליסטים מראים כי זה עדיין נמוך בהשוואה לשיא של 2007. המכפיל העתידי (כלומר מכפיל הרווח החזוי לשנה הקרובה) עומד היום על 13.4, שהוא נמוך ב-12% ממכפיל עתידי של 15.2 כשמדד S&P 500 הגיע לשיא לפני 5 שנים.
ומה לגבי החשש מהצוק הפיסקאלי? כלכלני גולדמן זאקס כותבים כי "משיחות שלנו עם לקוחות עולה בבירור שכמעט כולם צופים שסוגיית הצוק הפיסקאלי תיפתר באופן טוב בתקופה שבין הבחירות ב-6 בנובמבר ועד סוף השנה". מיד לאחר מכן הם קובעים: "ייתכן שהמשקיעים שאננים. מדד S&P 500 עומד אולי בפני נסיגה בדצמבר כאשר מנהלי השקעות יבינו שהקונגרס לא יצליח למצוא פתרון לסוגיה לפני הדד-ליין בסוף השנה. בשלב זה, פרמיית הסיכון תעלה ומכפילי הרווח ייפלו".
הצוק הפיסקאלי הוא כינוי שניתן לשורה של קיצוצים אוטומטיים בתקציב וביטול הטבות מס שניתנו עוד בתקופת ממשל בוש. החשש הוא כי אם קיצוצים אלה ייכנסו לתוקף, הצמיחה בארה"ב תיפגע והכלכלה אולי תגלוש למיתון. התכתשויות בין הרפובליקנים לדמוקרטים בקונגרס מונעים לפי שעה את הארכת הטבות המס וביטול הקיצוצים.
בגולדמן זאקס מזהירים ממצב שבו מוסדיים רבים יזרקו סחורה בדצמבר והשוק ייפול. זו הסיבה שהם עדיין מחזיקים ביעד של 1,250 נקודות בלבד למדד S&P לסוף השנה (ירידה של 14.4% מהרמה הנוכחית), ו-1,450 נק' עד למארס 2013.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
