הראל פיננסים חותכים את סקטור הגז והנפט ל"משקל שוק"

אלעד קראוס, אנליסט הנדל"ן והאנרגיה של הראל פיננסים, מעדכן היום (ג') את המלצותיו למניות סקטור הגז והנפט "עקב העליות האחרונות במחירי המניות וסגירת הדיסקאונט". קראוס מעדכן את ההמלצה לסקטור הגז מ'משקל יתר' ל'משקל שוק'.

"אנו מעדכנים את ההמלצה לסקטור הגז ממשקל יתר למשקל שוק וזאת עקב העליות האחרונות במחירי המניות וסגירת הדיסקאונט. להערכתנו, הנקודה החיובית של הסקטור בתקופה הקרובה צפויה להיות כניסת השותף ללוויתן. מנגד, אישור המלצות ועדת צמח עלול להתעכב או אפילו להשתנות לרעה עקב כשלונות הקידוחים האחרונים אשר מקטינים את היצע הגז המקומי", כותב קראוס.

בתוך סקטור הגז, ממליצים בהראל פיננסים על מניית קבוצת דלק כחלופה העדיפה וזאת עקב דיסקאונט יחסית גבוה לסקטור וזאת בשקלול עם רמת המינוף של החברה אשר עומדת ברמת הסולו על כ-52%".

מחיר היעד שלקראוס לאבנר עומד על 2.28 שקל, 35 אג' לרציו , 54 אג' לישראמקו ו-13 שקל לדלק קידוחים . לקבוצת דלק מציב קראוס מחיר יעד של 919 שקל לעומת 710 שקל בבורסה - דיסקאונט של 29% (המלצת "תשואת יתר").

קראוס מציין כי נובל אנרג'י פרסמו מצגת וקיימו שיחת ועידה בה הם פרסמו נתונים חדשים על השכבה התחתונה בלוויתן. על פי המצגת, הסיכוי למציאת נפט/גז עלה לרמה של כ-25% (מרמה של 15%) והממוצע עומד על כ- 1.34 מיליון חביות. נציין כי כמות זו כוללת שילוב של נפט וגז.

בהקשר להכנסת השותף ל"לוויתן" מציין קראוס כי שותפויות לוויתן דיווחו כי השותף צפוי להיות עד 30% מהמאגר. המשמעות היא כי השותף האסטרטגי יהיה בעל המניות הגדול ביותר ויקבל את ההחלטות העיקריות.

בנוגע ל"תמר": תמונות של פלטפורמת ההפקה פורסמו ונתנו מבט על העוצמה של מתקן זה. במידה והגז יזרום באפריל 2013, רמת הסיכון התפעולית צפויה לרדת ובעקבותיה שיעור ההיוון. עקב כך שווי המאגר צפוי לעלות.

ועדת צמח הייתה חיובית מאוד עבור שותפויות הגז ובמיוחד בהקשר לעובדה שייצוא הגז על ידי הנזלה עשוי להיות על בסיס מתקן אשר יוקם בקפריסין. "אמנם קיימת עדיפות להקמת המתקן בישראל אולם אין חובה כזו".

את השווי של תמר ולוויתן ניתן לגזור גם משווי השוק של ישראמקו ורציו. על פי ניתוח זה קיימת פרמיה אשר לא הייתה קיימת בעבר במניות אבנר ודלק קידוחים. משמעות הפרמיה היא שקיימת עדיפות מסחרית לאחזקה במניות ישראמקו ורציו על פני אבנר ודלק קידוחים, אומר קראוס.