13.41% - זה מה שעשה מדד S&P 500 ב-2012. 13.41% - זה מה שעשה קניון המניות ב-2012. תיקו על הנקודה.
להזכירכם, היעד השנתי שלנו הוא S&P500 פלוס 6% או 12% לשנה - הגבוה מבניהם. ב-2012 לא עמדנו ביעד, אם כי, חשוב לציין, הרווחנו כסף. לא הייתה שנה אחת, מאז 2007, שנת התחלת פרויקט "קניון המניות", שבה שהמודל הפסיד כסף (כולל 2008). כמובן שבממוצע תשואות שנתי ובתשואה המצטברת שלו, הוא הרוויח הרבה כסף ועמד ביעדים בלשון המעטה. אבל תיקו אומר שבעולם האמיתי, עם עמלות ודמי ניהול, עשינו ב-2012 פחות מה-S&P 500.
שיעורי בית אנחנו עושים כל יום, אז לא נאמר שהתוצאה שלחה אותנו לעשות שיעורי בית. היא כן נתנה זווית אחרת להתבוננות שלנו. תמיד מתוך כוונה של תנועה ושיפור.
צמצום הפער והוכחת יכולת
נתחיל בעובדה שבמהלך השנה החולפת, והרבה אל תוך המחצית השנייה שלה, קניון המניות היה בפיגור משמעותי אחרי S&P 500, שהגיע לאזור ה-10%. היו כבר תקופות כאלו בעבר, אבל הפערים נסגרו הרבה לפני סוף השנה. הפיגור הזה שהגיע אל חודשי סוף השנה היה מאתגר ביותר.
תחשבו שהרץ הראשון במסלול מוביל בפער גבוה לפנינו, ונשארה לנו עוד הקפה אחת לפני סיום המרוץ. לפיגור כזה יש פוטנציאל להוביל למשבר אמון מול המודל, למסחר יתר, לחיפוש אחרי מניות תנודתיות במיוחד (בבחינת "על החיים ועל המוות") וכדומה, אבל אנחנו דוגלים באיזון, גם של מצב הרוח.
חדורי אמונה ניגשנו לסגירת הפער, ועשינו זאת על ידי צמצום מספר המניות בתיק ומתן תשומת לב טכנית גבוהה יותר לכל מניה.
סגירת הפער נותנת תקפות שטח (תקפות סטטיסטית לעולם לא נקבל) למודל ההשקעה, לדרך העשייה שלנו וגם לתהליך המיקוד.
לפיכך, נמשיך להישאר בגבול התחתון של מספר המניות (30), וגם להיות ממוקדים בפעילות, שזה אומר לקנות או למכור פוזיציות מלאות ולא להגדיל ולהקטין פוזיציות, ככל שיתאפשר. כך גם לא נוסיף מניה לתיק כשיש פוזיציה קטנה במניה שנמצאת בו. אם זו הנמצאת טובה, נגדיל בה. אם לא, נחליף אותה. מיקוד זה הופך גם את תהליך העבודה לפשוט יותר, וגם זה יתרון.
עם הוכחת יכולת לא הולכים למכולת, אבל היא מחזקת את הדרך ואת המומנטום של ההולכים בה.
הכול תלוי בנו
יכולנו לומר שהתיקו הזה נובע מההגנות ונטרול סיכונים. אבל בפועל ההגנות אמנם גבו מאתנו מחיר, אבל אין תירוצים. הגנות הן חלק מהדרך שלנו להרוויח כסף, ואם לא הרווחנו - לא היינו מיטביים. סיכונים קיימים תמיד, והעובדה שאנחנו ראינו אותם באופן שגוי בתקופה מסוימת היא טעות שלנו.
יכולנו גם לומר שהתיקו הוא בגלל התנודתיות בשווקים, המתח הכלכלי (אירופה, צוק פיסקלי) ועוד ועוד. אבל עבורנו כל תשואה שאנחנו משיגים, היא בזכות, וכל תשואה שלא השגנו היא משום שלא פעלנו מספיק טוב.
בסה"כ יש הרבה מניות, ולאו דווקא אזוטריות, שעלו יפה וחלק ב-2012, ואם היינו מחזיקים אותן, היינו מנצחים בקלות את ה-S&P 500.
לפיכך, במקביל למיקוד ולדיוק ולמשמעת הטכנית, נשאף לתת למניות את המרחב להשיג את התשואה שאנחנו חושבים שהן ישיגו, מתוך מטרה להסתכל שנה מהיום אחורה על 2013, ולראות שהיו לנו יותר מניות שפשוט עשו את העבודה.
אילו מניות יעשו את העבודה?
אנחנו סבורים שב-2013 תהיה הזדמנות להרוויח ממה שאנחנו מכנים מניות הגראז'. אלו הן מניות שהגרף שלהן נראה כאילו שוקי המניות לא התאוששו מהמשבר. מניות של חברות קטנות או מניות של חברות כמו בנקים ואחרות, שיש להן עוד דרך ארוכה לעלות. בהדרגה נכניס יותר ויותר מניות כאלו לתיק. בשבוע שעבר הכנסנו את לוידס (LYG), שהצטרפה לזינגה (ZNGA), SOHU, YHOO ו-IRBT. חלקן עלו כבר יפה מהשפל, אבל בהשקעות טכניות מסתכלים קדימה ומצטרפים למגמה, לא מנבאים אותה.
מניות כאלו יכולות לעלות עשרות אחוזים ויותר. כמובן שזה ישמח אותנו, ואז נצטרך להתמודד עם שאלת המימוש. יכול להיות שבמקרים של עליות חדות בתקופה קצרה, נקטין פוזיציות, כאשר נצפה תיקון בשביל לשלב בין הניתוח הטכני לכוונה לתת למניות לעשות את העבודה. נשמח להתמודד עם הסוגיה הזו, למרות שכל משקיע יודע שדילמות מימוש הרווח יכולות להאפיל בייסוריהן על תחושת הרווח עצמו.
יש עוד הרבה דברים - FTE, ALU, MFG , SNE , STP , MTU , NMR, NOK, RENN ועוד, וכאן אנחנו מגיעים אליכם.
מהדקים קשרי קהילה
תיק קניון המניות תמיד היה תיק קהילתי. מטרתו הייתה להראות, לאפשר ולהדגים ניהול תיק מניות מנקודת מבט של משקיע פרטי. השנה אנחנו מעוניינים להרחיב את מעגל שיתוף הפעולה אתכם. גם בהעלאת רעיונות וגם בפידבק ותובנות על רעיונות שלנו, כמו למשל מניות הגראז'. אנחנו כמובן ממשיכים לקחת אחריות מלאה על התהליך. מעוניינים להעצימו בזכותכם, על מנת ש-2013 תהיה שנה ברוכת רווחים לטובת כולנו. לשם כך פתחנו לקניון קבוצה בפייסבוק, קראנו לה "The Mall" ותוכלו להצטרף ולתרום (ראו כתובת למטה).
ללא קשר גלוי, אבל סגירת מעגל טובה לטור - קנינו את מניות FB לתיק, אז מאחלים לכולנו LIKE גדול על תוצאות 2103. נכוון לשם ונגיע לשם.
הכותב הוא מנכ"ל משותף וראש תחום פיננסים בחברת BePlusDo - פיתוח כלים וטכנולוגיות אימון, ואסטרטג ההשקעות של קרן הגידור Green Ocean. אין לראות בטור המלצה לרכישה/מכירה של ניירות ערך ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם
ziv@beplusdo.co.il
www.facebook.com/groups/themallglobes
קניון המניות
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
