בדיקת תשואות קרנות גידור שעשינו, הראתה שמניות הסמול-קאפ (שווי שוק קטן יחסית) הן מקור רציני של אלפא (תשואות עודפות) לקרנות רבות. מפני שמניות אלה מקבלות פחות תשומת לב תקשורתית, ומשום שמשקיעים גדולים רבים מתעלמים מהן אולי, סביר יותר שהן לא מתומחרות כמו שצריך.
גילינו שהמניות הקטנות הפופולריות ביותר בקרב קרנות הגידור מייצרות אלפא של בערך 1.2% לתשואה בחודש. בדקנו את התיאוריה שלנו באוגוסט, והצגנו אסטרטגיית השקעות שהניבה 14% ברבעון הרביעי של 2012.
אנחנו לא מבטיחים תוצאות כאלה, אך אנחנו כן חושבים שרשימה של מניות קטנות כאלה יכולה לשמש כ"המלצה חופשית" של מנהלים בכירים, שהמשקיעים יכולים לשקול בעצמם. הנה חמש מניות שהמיליארדר ישראל אנגלנדר החזיק באמצעות חברתו, מילניום מנג'מנט, בסוף ספטמבר, ובאותו זמן היה להן שווי שוק של 1-5 מיליארד דולר.
Ultra Petroleum (UPL)
מילניום הגדילה את החזקתה באולטרה פטרוליום ב-14% לסך של 2.7 מיליון מניות. חברה זו היא מפיקת גז טבעי עם שטחים בשדות הגז מרסלוס בפנסילבניה, אגן די-ג'יי בקולורדו וגרין ריבר בוויומינג.
הידרדרות מחירי הגז הטבעי הורידה בשנה האחרונה את המניה ב-28% - בערך כמו הירידה בהכנסות אולטרה, והיא הייתה לא רווחית ב-12 החודשים האחרונים. אולטרה הייתה אחת המניות המומלצות של חברת מרתון אסט מנג'מנט לרבעון השלישי של 2012.
Macquarie Infrastructure (MIC)
מילניום דיווחה על פוזיציה של 980,000 מניות ב-Macquarie Infrastructure, חברה בשווי שוק של 2.3 מיליארד דולר שפועלת במגוון רחב של תחומים, כולל אחסון מטוסים, אחסון נוזלים וטיפול במטענים.
החברה הזו, שתשואת הדיבידנד שלה גבוהה, הייתה אחת המניות המומלצות של לייטספיד מנג'מנט, חברת ניהול ההשקעות של ג'יימי צימרמן. לפי תחזית הקונצנזוס של האנליסטים ל-2013, המניה נסחרת במכפיל רווח של 12. המניה הזו עלתה ב-74% בשנה האחרונה, עם שינוי קטן מאוד במכירות.
Ocwen Financial (OCN)
בחירה נוספת של מילניום הייתה Ocwen Financial - הקרן הכפילה ויותר את החזקתה בה ל-1.5 מיליון מניות בסוף ספטמבר.
Ocwen, חברת שירות הלוואות (גבייה), דיווחה על גידול של 90% בהכנסות ושל 154% ברווח ברבעון השלישי של 2012 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2011.
המכפיל לרווח שנרשם הוא 40, אך האנליסטים צופים לה המשך צמיחה מהירה, ולכן מכפיל הרווח מבוסס על תחזיות 2013 הוא 8 בלבד. גם המיליארדר ג'וליאן רוברטסון קנה את המניה הזו.
Eagle Materials (EXP)
מניה נוספת שהכפילה ויותר את ערכה בשנה האחרונה ואנגלנדר ואנשיו אהבו, הייתה של יצרנית חומרי הבנייה איגל מטיריאלז. איגל ידועה בעיקר בעסקי המלט שלה. גם כאן שיעורי הצמיחה גבוהים מאוד, והמכפיל לרווח בשנה האחרונה הוא 65. הבטא (תנודתיות) של המניה היא 1.6 - גבוה אבל לא גבוה כמו שהיינו מצפים אולי מחברה שקשורה מאוד לתעשיית הבנייה.
United Rentals (URI)
מילניום הגדילה גם את החזקתה ביונייטד רנטלס, שמשכירה ציוד בנייה וציוד תעשייתי. הכלכלה של הביקוש לציוד של החברה אומרת שהמניה במתאם הדוק מאוד עם השוק הרחב - הבטא שלה היא 3.1 - והיא גם מניית חסר (שורט) פופולרית. לחברת ההשקעות פוינט סטייט קפיטל הייתה החזקה גדולה ביונייטד רנטלס בסוף ספטמבר.
למניה הזו יש פרופיל דומה למניות הקודמות שהזכרנו: צמיחה דו-ספרתית של ההכנסות והרווחים ברבעון העדכני ביותר, ומכפילי רווח רשום ורווח חזוי ל-2013 של 68 ו-10 בהתאמה.
*** כל הזכויות שמורות ל-MarketWatch.com 2013
הקטנות והמבטיחות
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
