חברת ריו טינטו פועלת בתחומי הכרייה והמתכות באמצעות חברות-בנות ומיזמים משותפים. בין היתר היא עוסקת בכריית אלומיניום, נחושת, זהב, כסף ואבץ. מניות החברה נסחרות במקביל באוסטרליה, ארה"ב ואנגליה. שווי השוק הנוכחי של ריו טינטו עומד על 107 מיליארד דולר אוסטרלי (כ-111 מיליארד דולר אמריקני).
לפני כשבועיים פרסמה החברה דוחות, והודיעה על פרישתו המפתיעה של מנכ"ל החברה, טום אלבניז. הדוחות הכספיים כללו מחיקות ענק בסך של כ-14 מיליארד דולר אמריקני. מדובר במחיקות שאינן במזומן, והן קשורות בעיקר לקבוצת האלומיניום Alcan שנרכשה על-ידי ריו טינטו בשנת 2007. חלקים אחרים מהמחיקה קשורים לפעילות הפחם במוזמביק ולנכסים אחרים של החברה.
בכך, סך המחיקות בתחום האלומיניום מגיע כבר ליותר מ-29 מיליארד דולר אמריקני משנת 2009. על אף שריו טינטו מסרה אינדיקציה למחיקה אפשרית בתחום ביום המשקיעים שערכה בנובמבר האחרון, היקף המחיקה מפתיע.
אלבניז, שיוחלף על-ידי סאם וולש, יישאר חלק מהחברה עד חודש יולי, על מנת להבטיח מעבר חלק. נזכיר שגם סמנכ"ל הכספים, גאי אליוט, הודיע באחרונה על כוונתו לפרוש ב-2013.
להערכתנו, בטווח הארוך מחיקות הענק הן דווקא חיוביות. אחד הטיעונים שלנו נגד המגזר הוא נגד הקצאת ההון והיעדר פוקוס על בעלי המניות. אנו מעריכים שהמחיקה תוכל ליישר מחדש את ריו טינטו לכיוון האינטרסים של בעלי מניותיה, באמצעות הפחתת הוצאות על מיזוגים ורכישות.
ההמלצה שלנו למניית ריו טינטו נשארת "קנייה", במחיר יעד של 87 דולר אוסטרלי - כ-28% מעל מחירה כעת. אנחנו מאמינים שריו טינטו תוכל להציג צמיחה משמעותית בהפקת עפרות ברזל, והצמיחה הזו תפצה על כל חולשה במחירים בשוק. בנוסף, יש גם פוטנציאל משמעותי בגידול בהפקת נחושת ופחם במהלך השנים הקרובות.
דבר שעשוי להשפיע לחיוב על המניה, הוא יציאה מנכסים שאינם בליבת החברה, שתחזק גם את מאזן החברה.
* נכתב ע"י מחלקת המחקר של סיטי
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
