"רמת הסיכון במניות ענף הדשנים עלתה משמעותית"

כלכלני בנק לאומי מציינים בסקירתם השבועית על שוק ההון כי "רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה במניות ענף הדשנים עלתה משמעותית". זאת, לאור ההתרחשויות בשבוע האחרון (ביום ג' הודיעה אורלקלי על פרישתה מהאוליגופול האזורי תוך שינוי כללי המשחק בענף. החברה תעבור לשיווק עצמאי של תוצריה ותבצע שינוי אסטרטגי בדמות חתירה להגדלת כמויות המכירה. זאת, בניגוד למדיניות תיאום הכמויות והמחירים הנהוגה בענף).

בהתייחסות לענף התקשורת מעריכים בלאומי כי "הסיכונים בענף עדיין שרירים וקיימים, במיוחד לאור עליות השערים החדות שנרשמו מתחילת השנה ואנו עדיין ממליצים על אחזקתו במשקל נמוך ממשקלו בשוק בשל הצפי להמשך פגיעת התחרות בשוק זה על שורת הרווח".

על הצפוי בבורסה אומרים בלאומי כי "בטווח הקצר המסחר בשוק המקומי יושפע בעיקר מהמגמה מעבר לים. זו סביר שתתנהל על רקע פרסום נתוני מאקרו בארה"ב ועונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני של השנה. בהמשך, תשפיע על המסחר גם מדיניות הנגיד החדש באשר לשיעור הריבית במשק. זו, צפויה להשפיע על אטרקטיביות ההשקעה בבורסת ת"א ועל רמת תיאבון הסיכון של המשקיעים".

לגבי שוק האג"ח הממשלתי מעריכים כלכלני לאומי כי מגמת המסחר באגרות החוב של ממשלת ארה"ב צפויה להמשיך ולהוות גורם דומיננטי המשפיע על המסחר באפיק הממשלתי, בפרט בחלקו הארוך של העקום. לפיכך, וחרף רמת התלילות הגבוהה בעקום הממשלתי, "אנו נותרים בהמלצתנו על החזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני-קצר ומעדיפים החזקה ישירה על פני החזקה סינטטית. האינפלציה צפויה להיוותר ברמתה הנוכחית, ולפיכך בראיה לטווח בינוני-ארוך אנו נותרים בהמלצתינו לשמירה על תמהיל מאוזן בין האפיקים".

רמת התשואות באפיק הקונצרני, בפרט בסדרות בדירוגי ההשקעה הגבוהים, היא נמוכה ובמקרים רבים אינה משקפת במלואה את הסיכון הגלום בהן לטווח הבינוני-ארוך. לאור האמור ממליצים בלאומי להתמקד בסדרות של חברות תזרימיות בדירוגי השקעה בינוניים ובעלות מח"מ קצר (עד 3 שנים).

בשוק המט"ח, בטווח הקצר, מגמת המסחר תתנהל בעיקר על רקע ההתרחשויות בעולם ובפרט קצב ועיתוי תחילת היציאה מתכנית ההרחבה הכמותית בארה"ב. כמו כן, "על רקע פרסום החלטת ראש הממשלה ושר האוצר בעניין, אנו צופים כי משקל רב בשוק המט"ח המקומי יינתן להערכות המשקיעים באשר למדיניות בה ינקוט נגיד בנק ישראל החדש".