סוף אוגוסט וחגי תשרי הם מועדים שבהם רבים יוצאים לחופש והתורים בפארקי המים, בכניסה לשמורות הטבע ובבידוק הביטחוני בנתב"ג מתארכים. גם מי שלא יוצא לחופש יכול ליהנות מהמצב, על ידי השקעה במניות שקשורות לתחום הנופש והפנאי - חברות תעופה, פארקי שעשועים, בתי מלון וכדומה. הנה חמש המלצות מעניינות.
Six Flags: מהפכת 2010 משתלמת
ממליץ: אופנהיימר
אם תצאו לנופש משפחתי בארה"ב, ייתכן שתהיו לקוחות של Six Flags, רשת פארקי השעשועים הגדולה בעולם, המפעילה 19 פארקים בארה"ב, קנדה ומקסיקו. החברה נוסדה בשנות ה-60 של המאה שעברה והפכה לשחקנית מובילה בענף.
הצמיחה המהירה גרמה לצבירת חובות כבדים, שהובילו לפשיטת רגל בעיצומו של המשבר הפיננסי. תחת ניהול חדש יצאה החברה מהליכי פירוק ב-2010 ומאז הציגה צמיחה בהכנסות, ברווח ובתזרים. חברת Six Flags נסחרת בשווי של 3.4 מיליארד דולר, עם הכנסות שנתיות של למעלה ממיליארד דולר ורווחיות גבוהה. השנה צפויה החברה להציג EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) של כ-400 מיליון דולר - כפול מרמתו בעת המשבר; והתוכנית היא להגיע ל-EBITDA של 500 מיליון דולר ב-2015.
פעילות החברה נהנית מההתאוששות בכלכלת ארה"ב ובמצב רוחו של הצרכן האמריקני, שחוזר למסורת בילוי יחד עם המוני תיירים. בשנה האחרונה ביקרו בפארקי החברה כ-26 מיליון אורחים, והיא הצליחה להעלות את מחירי הכרטיסים ולשפר את רווחיותה.
מניית SIX נסחרת במכפיל EBITDA של 12 לתחזית השנה הקרובה, ומניבה תשואת דיבידנד נאה של למעלה מ-5% - כפול מהממוצע של החברות האמריקניות, תוך שמירה על רמת מינוף נמוכה יחסית. המלצתנו היא "תשואת יתר" במחיר יעד של 40 דולר - 11.3% מעל מחיר השוק.
Singapore Airlines למרחקים ארוכים
ממליץ: מריל לינץ'
לצד פעילותה כחברת תעופה, סינגפור איירליינס מספקת שירותים שונים בתחום התעופה, ובהם שירותי הנדסה, אימון טייסים ושירותי תיירות. מטוסי החברה מגיעים לאתרים שונים באסיה, אירופה, אמריקה, אוסטרליה ואפריקה. בנוסף, סינגפור איירליינס מחזיקה ב-49% מחברת התעופה הבריטית Virgin Atlantic. בעלת השליטה בסינגפור איירליינס (57%) היא ממשלת סינגפור, ושווי השוק של החברה עומד על 11.7 מיליארד דולר סינגפורי (כ-9.3 מיליארד דולר אמריקני).
החברה פונה בעיקר לשוק נוסעי הפרמיום ובטיסות למרחקים ארוכים, וככזו היא צפויה ליהנות מההתאוששות המחזורית בשווקים אלה. בנוסף, אנו מעריכים שהדיבידנד יגדל משמעותית, על רקע מכירת חלקה ב-וירג'ין ובזכות המאזן החזק של החברה, שהוא אחד החזקים בתעשייה. החברה חשופה לתחרות גוברת מצד חברות סיניות ומזרח תיכוניות, והדבר עלול להשפיע על הגדלת שולי הרווח שלה.
החברה פרסמה באחרונה את דוחות הרבעון השני שהיו בהתאם לצפי, אך הרווח התפעולי נשחק ביחס לרבעון המקביל בשל לחצי המחירים. אנו צופים התאוששות ברווחים בשנת הכספים 2015 וממשיכים להמליץ על המניה "קנייה" במחיר יעד של 13.1 דולר סינגפורי, פרמיה של 30.9% על מחירה הנוכחי.
וולט דיסני מרוויחה בשבילך יותר
ממליץ: מריל לינץ'
וולט דיסני , אחת מחברות המדיה המגוונות ביותר בארה"ב, היא מובילה עולמית בהפקה ובמיתוג של בידור למשפחות. הנכסים הבולטים של החברה הם חמשת הפארקים שלה ברחבי העולם, רשתות הטלוויזיה ABC, ESPN ועוד, אולפני הקולנוע והמוצרים שהיא מוכרת לצרכן. שווי השוק של וולט דיסני, שנסחרת בניו יורק, עומד על 115.6 מיליארד דולר.
אנחנו מעריכים שמניית דיסני תציג ביצועי יתר ביחס לחברות דומות, בזכות החשיפה של החברה לתחום הצומח של פארקים ואתרי נופש, הגידול בתזרים המזומנים החופשי והשיפור בתחום האולפנים.
דוחות הרבעון הפיסקלי השלישי שפרסמה החברה באחרונה, הצביעו על הכנסות בהתאם לצפי, אך רווח גבוה מהצפוי, על רקע שיפור בתחומי המדיה והקולנוע. גם בפעילות פארקי השעשועים נרשמה עלייה בשולי הרווח. זהו תחום שממשיך להתחזק, עם עלייה של 3% בהזמנות בפארקים בארה"ב.
המלצתנו היא "קנייה" ומחיר היעד שלנו לוולט דיסני הוא 74 דולר - גבוה ב-14.3% ממחיר השוק.
תהמרו על Genting Singapore
ממליץ: קרדיט סוויס
חברת Genting Singapore, שהוקמה ב-1965, מפעילה אתרי נופש ובתי קזינו במקומות שונים בעולם - אוסטרליה, איי בהאמה, מלזיה, בריטניה ועוד. שווי השוק של החברה הוא 16.7 מיליארד דולר סינגפורי (כ-13.2 מיליארד דולר אמריקני).
החברה פרסמה לפני כמה ימים את הדוחות הכספיים לסיכום המחצית הראשונה של 2013, והיא צופה מחצית שנייה חזקה יותר. הנהלת החברה ציינה שהיא בטוחה בכך שבניית המלון החדש ב-Jurong (סינגפור), תסתיים באמצע 2015, והמלון יציג שיעורי תפוסה גבוהים כמו בשאר האתרים של החברה.
ההנהלה גם אופטימית בנוגע לפוטנציאל שהיא מזהה ביפן. זאת על רקע התקדמות חקיקה הנוגעת להפעלת בתי קזינו במדינה. מדובר כרגע בספקולציה, אך להערכתנו כל התקדמות בתחום זה תהיה קטליזטור משמעותי למניה.
כיום נסחרת מניית Genting בדיסקאונט של 37% ביחס למגזר, ואנחנו ממשיכים להמליץ עליה "תשואת יתר" במחיר יעד של 1.8 דולר סינגפורי - 31.9% מעל מחיר השוק.
China Southern Airlines בחסר
ממליץ: קרדיט סוויס
חברת התעופה China Southern Airlines נסחרת בהונג קונג לפי שווי של 31.4 מיליארד דולר הונג קונגי (כ-4 מיליארד דולר אמריקני). החברה פעילה בסין, דרום-מזרח אסיה ובאזורים נוספים ברחבי העולם. במקביל היא מספקת שירותים נלווים כמו תחזוקת מטוסים.
להערכתנו, מבין כל מניות המגזר China Southern Airlines היא המוערכת בחסר ביותר, ויש לה את הפרופיל הטוב ביותר ביחס הסיכוי-סיכון.
לפני מספר שבועות דווח, כי רשויות התעופה בסין שוקלות לאמץ מדיניות חדשה שתתמוך בשוק הטיסות המוזלות. המדיניות כוללת סובסידיות, הנחות שונות ותמריצי מס. להערכתנו, המדיניות תנוהל בצורה הדרגתית, ולכן ההשפעה על השחקניות הקיימות בתחום תהיה מוגבלת לפחות בשנתיים הקרובות.
המלצתנו למניית China Southern Airlines היא "תשואת יתר", ומחיר היעד הוא 5 דולר הונג קונגי - פרמיה של 74.9%.
נופש
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
