"מחירי המניות בעולם ובישראל עדיפים על אג"ח קונצרני"

"אנו מעריכים כי התשואות בחלק הארוך של העקומים המרכזיים בחו"ל, וכפועל יוצא מכך גם בשוק המקומי, צפויות להמשיך ולעלות בטווח הזמן הבינוני (לאורך השנתיים-שלוש הקרובות), וזאת כתלות בהמשך השיפור בכלכלת ארה"ב (ובמידה מסויימת גם בכלכלת אירופה). על מנת לצמצם את סיכון המח"מ, אנו ממליצים להימנע מהשקעה בחלק הארוך של עקומי האג"ח לסוגיהם (ממשלתי וקונצרני, הן בחו"ל והן בשוק המקומי). ירידת התשואות שחלה לאחרונה, אינה מסמנת להערכתנו שינוי במגמה ארוכת הטווח, ולכן מהווה נקודת זמן מתאימה להקטנת החשיפה לאגרות חוב ארוכות". כך מציינים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית על שוק ההון.

למשקיעים ישראליים, ממליצים בלאומי להימנע מאג"ח ממשלתיות של המדינות המפותחות המרכזיות (ארה"ב, גרמניה, יפן). לגבי אג"ח ממשלת ישראל, מומלץ על חשיפה גבוהה לאפיק, התמקדות במח"מ בינוני-קצר, ושמירה על תמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לשקלי.

"אנו ממליצים על החזקה נמוכה באג"ח קונצרני בחו"ל, תוך התרכזות בדירוגים נמוכים (רמת סיכון גבוהה) ומח"מ קצר. לנוכח רמת המרווחים הנמוכה באפיק הקונצרני בישראל, אנו ממליצים על חשיפה נמוכה לאפיק, והתמקדות בסדרות של חברות תזרימיות בדירוגי השקעה בינוניים ובעלות מח"מ קצר (עד 3 שנים). בתיקי השקעות בהם רכיב האג"ח הקונצרני המקומי מהווה נתח גבוה, אנו ממליצים לנצל את תקופת הזמן הנוכחית, הרגועה, על מנת להקטין חשיפה".

כלכלני לאומי ממליצים על חשיפה גבוהה לאפיק המנייתי, "תוך הערכה שרמת המחירים של שוקי מניות בעולם ובישראל עדיפה ביחס לאג"ח הקונצרני. יחד עם זאת, הסיכון באפיק המנייתי עולה ככל שנמשכת העלייה במכפילי הרווח בשוקי המניות. בלאומי מציינים כי יש עדיפות להשקעה במדד המעו"ף על פני מדד תל אביב 75".

"המשך השיפור בכלכלת אירופה ובבריטניה, הביא לעלייה באטרקטיביות ההשקעה במדדי המניות של מדינות אלו. בנוסף, אנו ממליצים להחזיק חשיפה למדדי המניות של השווקים המתעוררים, בשיעור דומה למשקלם במדד המניות העולמי".

בבנק הפועלים "ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית ברכיב המנייתי בתיק ההשקעות, כשאת החשיפה המנייתית מומלץ לבצע דרך מדדים, ופחות דרך מניות ישירות. מבין המניות השונות, אנו רואים העדפה להשקעה במניות דפנסיביות ובמניות המאופיינות בחלוקת דיבידנד גבוהה. כמו כן, אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני אג"ח קונצרניות".

בפועלים "ממליצים לשמור על מרכיב נזילות גבוה. בשוק האג"ח, באפיק השקלי מומלץ אנו ממליצים על השקעה במח"מ בינוני בריבית הקבועה, וכן להמשיך ולשלב באופן הדרגתי ומתון, אג"ח בריבית משתנה. באפיק צמוד המדד: באג"ח הממשלתיות עדיפה השקעה במח"מ 5+, תוך שימת דגש מיוחד על רמת הסיכון של כל משקיע ושילוב אג"ח קונצרניות באמצעות בחירה סלקטיבית של אג"ח בדירוג A ומעלה, במח"מ קצר בינוני ובעלות סחירות גבוהה".