צמד יועצי ההנפקות רפי ליפא ועמית גל פותחים שנה פיננסית מוצלחת נוספת - השניים צפויים לשלשל לכיסיהם כ-5 מיליון שקל במסגרת גיוס האג"ח של חברת הנדל"ן האמריקאית, זראסאי. כך עולה מבדיקת "גלובס".
צמד היועצים החלו בסוף 2012 להציע לגופים המוסדיים השקעה באג"ח של חברות אמריקאיות שמגייסות חוב בשוק המקומי, וגרפו לכיסם עמלות בהיקף מצטבר של כ-16 מיליון שקל משלושה גיוסים בלבד. האחרון שבהם, של זראסאי, מתבצע בימים אלה.
זראסאי, שבשליטת ג'ואל וינר, פרסמה אמש תשקיף לקראת השלב הציבורי בהנפקת אג"ח של כ-350 מיליון שקל, שהיא מתכננת להשלים בזמן הקרוב. זראסאי מציעה אג"ח לא צמודות, במח"מ של 5.5 שנים, ובמכרז המוסדי שנערך בימים האחרונים נהנתה מביקושי יתר משמעותיים.
מהתשקיף עולה כי ההסכם בין זראסאי לליפא וגל מבטיח להם שכר טרחה של 1.25% מהתמורה הכוללת שתתקבל. ובמספרים - כ-5 מיליון שקל מהיקף הגיוס הצפוי. התגמול לשניים ניתן בין היתר עבור שירותי ייעוץ פיננסי, שכוללים הכנת החומר הרלוונטי להצעת האג"ח על ידי החברה, סיוע ותמיכה בקבלת דירוג והכנת הדרישות מחברות הדירוג, תיאום בין היועצים לצורך הכנת התשקיף, סיוע בתמחור ההנפקה וליווי החברה בהנפקה. מלבד זאת, זראסאי גם תשלם עמלת ניהול, הפצה והשתתפות בשיעור של כ-1% - בהיקף צפוי של כ-4 מיליון שקל - לחתמים בהנפקה, בראשות פועלים אי.בי.אי. בסך הכול עמלות ההנפקה צפויות להגיע לכ-12 מיליון שקל.
"להעלות" עוד חברות אמריקאיות
הנפקת האג"ח הנוכחית של זראסאי מצטרפת לגיוס בהיקף דומה שביצעה לפני כשנה - הראשון שלה בשוק המקומי, אשר הבטיח לליפא וגל תגמול דומה. בהמשך גייסה החברה כ-60 מיליון שקל נוספים מאחת מחברות הביטוח המקומיות.
חודשים ספורים לאחר מכן השניים סייעו להוציא לפועל גיוס של 225 מיליון שקל לחברת נדל"ן אמריקאית אחרת, שפעילה בתחום הנדל"ן המניב בניו יורק - דה לסר שבשליטת אייב לסר - במהלך שהבטיח להם תגמול של כ-6 מיליון שקל.
לצד ההצלחה האישית, ההנפקות שקידמו צמד היועצים, פעילים ותיקים בשוק ההון המקומי, היו רווחיות למי שלקח בהן חלק, ולכן כעת הם פועלים בניסיון "לעשות עלייה" לחברות נדל"ן אמריקאיות נוספות לשוק המקומי.
ליפא וגל מלווים הנפקות בשוק המקומי כבר לא מעט שנים. רפי ליפא היה בעבר מנהל השקעות במגדל ובכלל ביטוח, ובהמשך כיהן כמנכ"ל חברת החיתום של גאון השקעות. עמית גל, רואה חשבון בהשכלתו, מביא אף הוא ניסיון שצבר במהלך השנים בליווי חברות שונות בשוק ההון. יחד, מצליחים השניים לתפור עסקאות שיספקו לחברות המנפיקות הון להרחבת הפעילות, ולמוסדיים תשואות נאות בסיכון יחסית נמוך.
זראסאי פועלת בתחום הנדל"ן למגורים בניו יורק, ומחזיקה שם כ-8,100 דירות להשכרה במנהטן, ברוקלין, קווינס וברונקס. החברה היא חלק מקבוצת Pinnacle של וינר, המחזיקה בכ-16 אלף יחידות דיור ונחשבת לאחת מחברות הנדל"ן המניב למגורים הגדולות בניו יורק. בשבועות האחרונים עדכנה החברה כי חתמה על הסכם לרכישת מלוא החזקותיה של קרן Hudson (85%) בפורטפוליו של 29 בנייני מגורים ברובע ברוקלין, תמורת 175 מיליון דולר. העסקה משקפת לפורטפוליו שווי של כ-210 מיליון דולר, וביתרת ההחזקות בו (15%) מחזיק וינר, שצפוי להעביר אותן כנגד הקצאת מניות. הפורטפוליו הנרכש כולל 1,444 יחידות דיור, רובן מושכרות בשכר דירה מפוקח (Rent Stabilization), העומד בממוצע על כ-13 אלף דולר לשנה ליחידה.
את שלושת הרבעונים הראשונים של 2013 סיכמה זראסאי עם עלייה של 5.5% בהכנסותיה, שהגיעו לכ-48 מיליון דולר, אולם צמצום בהיקף השערוכים שרשמה ושל המימושים שביצעה הוביל לצניחה של 54% ברווחיה לתקופה זו, שעמדו על כ-27 מיליון דולר.
העלאות הדירוג האחרונות שבהן זכתה זראסאי לקראת ההנפקה מראים, כי ליפא וגל מקפידים להציע לשוק חברות בעלות יציבות פיננסית ופוטנציאל צמיחה. מידרוג העלתה את דירוג החברה מ-A1 ל-Aa3 באופק יציב, וציינה כי המהלך נתמך בין היתר "בהמשך החוסן והמגמות החיוביות הנובעות מפעילות בשוק הדירות להשכרה בניו יורק, תוך התמקדות בתחום ה-Rent Stabilized". במידרוג הזכירו גם את האיתנות הפיננסית של זראסאי, וציינו כי "תנאי ההלוואות, שיעור ה-LTV הנמוך ולוח הסילוקין הנוח של ההלוואות הבנקאיות תורמים גם כן ליציבות החברה וליכולתה לשפר את היקף התזרים הפרמננטי באופן עקבי".
במעלות העלו את הדירוג מ-A ל-AA וציינו בין היתר כי ההעלאה "משקפת את השיפור הצפוי ביחסי הריבית וכיסוי החוב בשנתיים הקרובות, ואת ההרחבה המשמעותית של הפורטפוליו לאחר השלמת הרכישות האחרונות והצפויות. תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו ליציבות הגבוהה של הביקוש לדירות להשכרה בניו יורק, ואת הערכתנו שהחברה תמשיך לייצר תזרימים יציבים".
רפי ליפא
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
