הטיפ היומי: חברת תרופות עם מגמות חזקות של צמיחה

החברה הספרדית Grifols S.A עוסקת בתחום הבריאות, והיא נסחרת במקביל בנאסד"ק (סימול: GRFS) ובבורסה הספרדית (סימול: GRF:SM) לפי שווי שוק של 17.5 מיליארד דולר. החברה פעילה במסגרת שלוש חטיבות: פיתוח תרופות ביולוגיות, פיתוח מכשירים וכלי דיאגנוסטיקה, ואספקת ציוד ושירותים לבתי חולים.

בשבוע שעבר ערכה החברה יום משקיעים בברצלונה. ההנהלה הדגישה את ההזדמנויות הרבות שיש לה להשגת צמיחה בהכנסות ולהתרחבות שולי הרווח. יצאנו מיום המשקיעים בהרגשת ביטחון בכל מה שקשור לתחזיות שלנו לצמיחת ההכנסות ושולי ה-EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) של גריפולס. עם זאת, אנו מעדכנים את תחזיותינו לטווח הקצר על מנת לשקף את הדינמיקה הקיימת ואת חולשת האירו.

המיצוב התחרותי של גריפולס בתוך התעשייה שבה היא פועלת, מוביל למגמות חזקות של צמיחה בהכנסות החברה. אנחנו ממשיכים להאמין שגריפולס תהיה אחת מחברות ה-MidCap בעלות שיעור הצמיחה המהיר ביותר בתעשיית הביומד, והיא תציג שיעורי צמיחה חד-ספרתיים גבוהים יציבים בהכנסות ושיעורי צמיחה דו-ספרתיים ברווח. בנוסף, ישנם כמה קטליזטורים שעשויים להשפיע ואולי לייצר אפסייד במניה במהלך השנה הקרובה.

יש לנו ביטחון רב בתזת ההשקעה השורית שלנו על מניית גריפולס, ואנו מזכירים שהחברה היא אחת מהמניות המועדפות שלנו לשנת 2014.

לאור ביצועיה של החברה, הדינמיקה של התעשייה, והזדמנויות הסינרגיה שנוצרו מרכישת חטיבת הדיאגנוסטיקה של נוברטיס (תמורת כ-1.7 מיליארד דולר בסוף 2013) - אנחנו סבורים שגריפולס תשיג או אפילו תעקוף את התחזיות שלנו לשנה הבאה. נכון לעכשיו, מניית גריפולס נסחרת במכפיל 16.1 לרווח הנקי למניה שאנו צופים לה ב-2015, שהוא 2.81 דולר (בהתבסס על שער חליפין של כ-1.36 דולר לאירו).

להערכתנו מדובר במכפיל שמהווה נקודת כניסה אטרקטיבית להשקעה בחברה עם שיעורי צמיחת רווח יציבים. המלצתנו למניה היא "תשואת יתר".

מחלקת המחקר, וויליאם בלייר, שותפו האסטרטגי של פועלים שוקי הון

הגורמים בכתבה עשויים להשקיע בניירות ערך ו/או מכשירים, לרבות אלו שהוזכרו בה. האמור אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם