הטיפ היומי: מניה שיכולה לעניין גם את המשקיע הסולידי

FTD היא חברה בינלאומית למשלוחי פרחים, הפועלת בעיקר בארה"ב ובאנגליה זה למעלה ממאה שנה. החברה נסחרת בנאסד"ק (סימול: FTD) לפי שווי של כ-595 מיליון דולר. FTD הונפקה ב-2013 לאחר שפעילותה פוצלה מחברת United Online, שרכשה אותה ב-2008.

FTD פועלת באמצעות 40 אלף חנויות פרחים. כ-90% מהמכירות מגיעים מאתר האינטרנט שלה, ולקוחותיה הם בתי עסק וצרכנים פרטיים.

הכנסות FTD ב-2013 עמדו על כ-627 מיליון דולר - עלייה של 2.3% מ-2012. 74% מההכנסות מקורם בארה"ב ו-26% מההכנסות מבריטניה. החברה פועלת בשני תחומים עסקיים - המוצרים והשירותים. בתחום המוצרים (78% מההכנסות) החברה מוכרת זרי פרחים ומתנות נלוות באמצעות אתר האינטרנט שלה; בעוד בתחום השירותים (22% מההכנסות) היא גובה דמי מנוי שנתיים מחנויות פרחים ברחבי העולם, בתמורה לנוכחות שיווקית באתר האינטרנט שלה.

תחום משלוחי הפרחים הוא מעניין במיוחד למשקיע הסולידי. ראשית, שוק הפרחים העולמי הוא יציב - במבנה אוליגופולי ובו מספר שחקנים מצומצם. נתון זה מעניק ל-FTD יתרון תחרותי של חסמי כניסה גבוהים בפני מתחרים פוטנציאליים חדשים. שנית, שמות המותג שבבעלות החברה - FTD, Mercury Man ו-Interflora - מזוהים ברחבי העולם כמותגים המובילים והמוכרים ביותר בשוק.

כיום החברה מציגה מרווח תזרימי (EBITDA) נאה של 10%, ומנייתה נסחרת במכפיל מכירות של 1.1 ובמכפיל תזרים מזומנים חופשי של 12 בלבד. לשם המחשה, החברה הציבורית השנייה בענף, 1-800-Flowers, מציגה מרווח תזרימי של 6% ומכפיל תזרים מזומנים חופשי של 19.

באחרונה סיפקה FTD איתות חיובי לכך שמנייתה נסחרת בזול: במארס היא הודיעה על תוכנית לרכישה עצמית של מניות בסך 50 מיליון דולר בשנתיים הקרובות.

מאז הנפקתה, מניית החברה טרם זכתה לסיקור משמעותי על ידי בתי ההשקעות. אנו סבורים, שאם אנליסטים יחלו לסקר אותה באופן רציף, מחיר המניה יעלה וישקף את התמחור הענפי. מעניין לציין, שלמרות שווי השוק, הסחירות במניה אינה נמוכה.

* שמוליק קרפף, אנליסט מניות חו"ל במערך ייעוץ בהשקעות, לאומי

* הגורמים בכתבה עשויים להשקיע בניירות ערך ו/או מכשירים, לרבות אלו שהוזכרו בה. האמור אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם