תיק ההשקעות המומלץ של רועי שגיב ממגדל שוקי הון

על רקע רמות השיא שבהן ממשיכים להיסחר המדדים בבורסות מובילות שונות ברחבי העולם, במגדל שוקי הון מציגים תיק השקעות מנייתי גלובלי, ומתמקדים בהתייחסותם להשקעה בשווקים המתעוררים.

רועי שגיב, מנהל השקעות קרנות מנייתיות חו"ל במגדל שוקי הון, אומר כי "השיאים החדשים בשוקי ההון מאפיינים את השווקים המפותחים, והשווקים המתעוררים, שהיו חביבי המשקיעים עד שנת 2007, רושמים תשואות חסר משמעותיות אל מול המדדים המפותחים, ונמצאים הרחק משיאם".

שגיב מזכיר כמה סיבות לשונות הגבוהה בין ביצועי השווקים המפותחים והמתעוררים, בראשם האטה כלכלית במדינות המתעוררות, אחרי שהרגילו את המשקיעים בשנות צמיחה מואצת, נוסף על גירעונות גבוהים בחשבונות השוטפים בקרב חלק ממדינות אלה.

נוסף על הגורמים הכלכליים, מזכיר שגיב גם את חוסר היציבות הפוליטית, המאפיינת רבות מהמדינות המתעוררות.

נוסף על העימות הנוכחי בין רוסיה לאוקראינה, שגיב מזכיר את ההפגנות האלימות שהיו בחודשים האחרונים בטורקיה ובתאילנד, שלדבריו "מביאות לבריחה של משקיעים זרים מאותן מדינות, ומשווקים מתעוררים בכלל".

יחד עם זאת, הוא מוסיף כי "למרות חששות המשקיעים, שוקי המניות במדינות המתפתחות רשמו עליות חדות בחודשים האחרונים, וזאת מכמה סיבות עיקריות, ובראשן תמחור נמוך באופן משמעותי אל מול התמחור בשווקים המפותחים".

סיבה נוספת התומכת במגמה, לדבריו, היא "שינויים פוליטיים בחלק מהמדינות. חולשה כלכלית ועלייה באינפלציה הביאו ללחץ של האזרחים ולמהפכים פוליטיים, והדוגמה הטובה ביותר היא הודו".

למרות כל זאת, במגדל שוקי הון מדגישים, כי "צריך לזכור כי השקעה במניות בשווקים מתעוררים מסוכנת מהשקעה במניות בשווקים מפותחים. נוסף על כך, עליית תשואות מהירה וחדה על האג"ח האמריקאיות, בדומה למתרחש בשבוע האחרון, עלולה להביא לירידה חדה הן במחיר המניות והן בשער החליפין של המטבעות, ואלה בין הסיכונים העיקריים להשקעה בשווקים המתעוררים".

לכן, בהתאם לכך, את מחצית מתיק ההשקעות המנייתי שלו מקצה שגיב לשוק האמריקאי, רבע ממנו מוקצה לשוק האירופי ורבע נוסף לשווקים המתעוררים.

בשווקים המתעוררים ממליצים במגדל שוקי הון להתמקד במדדי המניות בסין, בהודו ובקוריאה, ולגבי השוק הסיני, שגיב מציין כי הוא "נמצא בתמחור חסר באופן משמעותי לעומת מדדים אחרים".

הסקטורים המומלצים להשקעה של שגיב בסין הם הפיננסים, התקשורת והאנרגיה, ולדבריו, "בסקטור הפיננסים מומלץ להיחשף לבנקים הגדולים והממשלתיים, שחשיפתם לשוק הנדל"ן הסיני נמוכה".

עוד בפיננסים מציין שגיב את חברות הביטוח הגדולות, "שצפויות ליהנות מרפורמות נרחבות הקשורות לשוק הביטוח בסין".

שגיב ממליץ "להימנע מהשקעה במניות צריכה סיניות, מניות הנסחרות במכפילי רווח של מעל 20 ועלולות להיפגע מצמיחה כלכלית נמוכה יחסית בכלכלה הסינית".

"ציפיות ענק מהנפקת עליבאבא"

שגיב התייחס להנפקת ענקית המסחר המקוון עליבאבא הצפויה בקרוב, וציין כי היא "יוצרת ציפיות גבוהות מאוד בקרב המשקיעים בעולם, שצפויים להזרים ביקושים אדירים למניה. החברות הצפויות להיפגע בטווח הקצר מביקושים אלו הן BAIDU ו-TENCENT - שתי ענקיות טכנולוגיה סיניות, ומשקיעים גלובליים צפויים להסיט חלק מהשקעותיהם בשתי החברות האלו לטובת המניה החדשה של עליבאבא".

לגבי השוק ההודי אומר שגיב, כי "מדד המניות בהודו אמנם נסחר במכפיל רווח גבוה באופן משמעותי, אך צריך לזכור כי יש משקל גבוה במדד ההודי לחברות הטכנולוגיה בעלות מכפילי רווח גבוהים".

שגיב סבור, כי המהפך הפוליטי שנרשם בהודו לאחרונה יגביר את הצמיחה במדינה, ומעריך כי "שיפור בנתוני הצמיחה צפוי להביא לזינוק ברווחיות החברות. הצפי הוא כי הרווחים של החברות ההודיות יוכפלו עד לשנת 2018".

בבחינה סקטוריאלית מעריך שגיב, כי "הסקטורים שצפויים ליהנות מהצמיחה המואצת ומהרפורמות הנרחבות הם סקטור הפיננסים והתשתיות, ומומלץ להימנע מהשקעה בחברות הטכנולוגיה בעלות מכפילי רווח גבוהים, אשר חלק ניכר מהכנסותיהן מגיע מחוץ להודו".

לגבי השוק הקוריאני אומר שגיב, כי הוא מומלץ "הודות לתוכנית תמריצים של קרוב ל-40 מיליארד דולר שהושקה לאחרונה על-ידי הממשלה. עם זאת, מומלץ להימנע מהשקעה בחברות הטכנולוגיה דוגמת סמסונג ו-LG, עקב חולשה בכלכלה העולמית וחולשה של הצרכן העולמי, נוסף על התגברות התחרות מצד חברות האלקטרוניקה הסיניות".

עוד ממליץ שגיב, "להימנע מהשקעה במדד המניות ברוסיה, וזאת למרות התמחור הנמוך באופן קיצוני, שכן החרפת המשבר באוקראינה והחמרת הסנקציות על רוסיה עלולות לפגוע בצורה קשה בכלכלה ובחברות הרוסיות".

* הכותבים במדור "תיק אישי" עשויים להשקיע בניירות ערך, לרבות אלו שמוזכרים בו. הדברים אינם מהווים ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ו/או תחליף לכך

 המלצות רועי שגיב 15.9.14

 רועי שגיב עושה שוק