הטיפ היומי: מניה שמרוויחה ממחלות ווירוסים בארה"ב

חברת LifePoint Hospitals נסחרת בנאסד"ק (סימול: LPNT) לפי שווי של כ-3.2 מיליארד דולר. החברה מטנסי מפעילה בתי חולים באזורים כפריים מרוחקים, ונכון לסוף 2013 היו ב-60 בתי החולים שלה קרוב ל-7,000 מיטות אשפוז. החברה מתמקדת בקנטקי, וירג'יניה, ניו מקסיקו וטנסי.

באחרונה פרסמה לייף-פוינט את דוחות הרבעון השלישי, ועקפה בסנט אחד את תחזיות האנליסטים ברווח למניה, כשדיווחה על רווח של 75 סנט למניה. בתוספת 6 סנטים, שנגרעו בשל הוצאות חריגות על עסקאות מיזוגים ורכישות, החברה עקפה ב-10% את תחזיות השוק ברווח למניה, וב-6% את תחזיות ה-EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות).

בעוד החברה לא נהנית מתרומה לתוצאות, בשל מצב הכלכלה או בשל רפורמת הבריאות בארה"ב, היא מצליחה להציג ביצועים טובים ומגייסת רופאים חדשים בהתאם לאסטרטגיית הפיתוח שלה. לייף-פוינט העלתה שוב את התחזיות - בכך, תחזית ה-EBITDA עלתה מתחילת השנה ב-10%, ותחזית הרווח למניה עלתה ב-30%.

בהתאם לתחזית שמסרה בעבר, התרומה של רפורמת הבריאות ל-EBITDA ברבעון השלישי עמדה על 12 מיליון דולר - סכום דומה לזה שנרשם ברבעון השני. ה-EBITDA ברבעון השלישי היה 155.7 מיליון דולר, והוא הושפע מהוצאות בסך 4.7 מיליון דולר על מיזוגים ורכישות. ברבעון הרביעי החברה מצפה ל-EBITDA של מעל 175 מיליון דולר.

אנו מעדכנים את המודל שלנו, ומעריכים שה-EBITDA ב-2014 יסתכם ב-641 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת ל-633 מיליון דולר. עבור 2015 ו-2016 אנו כמעט לא משנים את התחזיות: ב-2015 הסכום יגיע להערכתנו ל-728 מיליון דולר (התחזית הקודמת הייתה 730 מיליון דולר); וב-2016 אנחנו מצפים ל-797 מיליון דולר (לעומת 794 מיליון דולר מקודם). להערכתנו, החברה תציג רווח למניה בגובה 3.26 דולר השנה, והוא יצמח ל-4.19 דולר ב-2015 ול-5.09 דולר ב-2016; זאת ללא הכללה של מיזוגים ורכישות אפשריים בעתיד.

המלצתנו נותרת ללא שינוי, "קנייה", ומחיר היעד שלנו למניה הוא 85 דולר - פרמיה של כ-21% על מחיר השוק.

מחלקת המחקר, דויטשה בנק