חברת מוצרי היוקרה Burberry Group נסחרת בבורסה של לונדון (סימול: BRBY:LN) לפי שווי של כ-7.2 מיליארד פאונד. החברה קיימת כבר מהמאה ה-19, והיא ממותגת בתחום האופנה היוקרתית. ל-Burberry יש 215 חנויות, ועוד נקודות מכירות בחנויות כלבו שונות.
החברה פרסמה באחרונה דוחות טובים לסיכום המחצית הראשונה של שנת הכספים, למרות שפספסה מעט את תחזיות האנליסטים. נציין שבנטרול ההשפעה של שינויים בשערי החליפין והשפעות חשבונאיות חד-פעמיות, החברה שיפרה את שולי הרווח שלה.
האסטרטגיה שעליה הכריז המנכ"ל, כריסטופר ביילי, חיובית מאוד בעינינו, משום שהיא מספקת ביטחון במומנטום הנמשך בהכנסות החברה.
אנו מאמינים, שהשוק ממשיך להעריך בחסר את הפוטנציאל של Burberry להשיג צמיחה בת-קיימא והתרחבות של שולי הרווח; זאת כשהחברה תקצור את הפירות של השקעתה המוקדמת בדיגיטל והשקעותיה בתחום היופי וביפן. בכך החברה ייצרה לעצמה הזדמנויות צמיחה בערוצים חדשים, ובקטגוריות וגיאוגרפיות שונות. האסטרטגיה החדשה של המותג תומכת בתזה שלנו.
אנחנו מעודדים גם מהפוקוס המפורש על התייעלות ופרודוקטיביות, ואנו מצפים לראות שיפור בשולי הרווח התפעולי מדי שנה בזכות מבנה עלויות טוב יותר ומינוף תפעולי.
להערכתנו, ההזדמנויות שקיימות בטווח הארוך עדיין מוערכות בחסר, ולכן אנו מצפים להעלאת תחזיות רווח ולעלייה במניה בהמשך.
נכון להיום, מניית Burberry נסחרת לפי מכפיל רווח דומה למכפילי מניות אחרות במגזר. אנחנו מצפים לראות צמיחה של כ-13% לשנה בשנות הכספים 2014 עד 2017, בהשוואה לצמיחה של כ-7% במגזר.
מחיר היעד שלנו מבוסס על מכפיל EV/EBITDAR של 12.3 לשנה קדימה, ולוקח בחשבון גם מיזוגים ורכישות. מחיר היעד שלנו למניה נותר ללא שינוי, 21.7 פאונד. מחיר היעד משקף פרמיה של כ-34% על פני מחירה בבורסה בלונדון. המלצתנו גם היא נשארת ללא שינוי - "קנייה".
מחלקת המחקר, גולדמן זאקס
הגורמים בכתבה עשויים להשקיע בניירות ערך ו/או מכשירים, לרבות אלו שהוזכרו בה. האמור אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
