טבע מתלבטת האם לרכוש המוצר של סלקיור

חברת הדסית ביו אחזקות הודיעה על דחייה נוספת באופציה שהעניקה החברה הבת שלה, סלקיור (21.1%), לחברת התרופות טבע. האופציה היא לרכישת הזכויות לפיתוח ושיווק המוצר של סלקיור לטיפול בניוון ראייה תלוי גיל (AMD), אחד הגורמים הנפוצים בעולם לעיוורון אצל מבוגרים. זוהי ההארכה השנייה שניתנה לטבע, וכעת הוצהר כי הצדדים יכריעו בסוגיה עד ה-15 בפברואר.

האופציה מבוססת על הסכם מ-2010, במסגרתו הובילה טבע גיוס של 7.1 מיליון דולר לסלקיור, ובתמורה לכך הוסכם כי תוכל לקבל את הזכות לשיווק המוצר תמורת: מימון הניסויים הקליניים; 2 מיליון דולר במזומן; ותשלומי אבני דרך ותמלוגים. באותן נסיבות הוחלט כי האופציה תהיה תקפה במשך 60 יום מקבלת האישור לכניסה לניסויים קליניים בשלב I/IIa.

הדרך לאישור הייתה ארוכה מכפי שהעריכה סלקיור, וזאת משום שהמוצר מבוסס על תאי גזע עובריים, תחום שה-FDA (רשות המזון והתרופות האמריקאית) יחסית זהירה לגביו. סלקיור פעלה בצמוד עם ה-FDA לביצוע מגוון רחב של ניסויים פרה קליניים (ניסויי חיות), עד שקיבלה את האישור המיוחל לעבור לניסויים בבני אדם. האישור התקבל בסופו של דבר באוקטובר 2014, אך החברות עדיין לא הצליחו לקבל החלטה לגבי מימוש הסכם הפיתוח המשותף, שנחתם עוד בתקופתו של שלמה ינאי כמנכ"ל טבע.

הסיכון שבהעברת האחריות לתהליך

לסלקיור יש מה להרוויח, או להפסיד, משני התרחישים. מימוש האופציה יפתור לה את סוגיית המימון לשנים הקרובות ואת שאלת השותף, אולם כפי שלמדו מספר חברות ישראליות נוספות בשנים האחרונות, העברת מלוא האחריות על התהליך לטבע (או לכל חברת תרופות גדולה אחרת), יכולה להיות בעייתית אם החברה מחליטה לפתע כי המוצר אינו מתאים לאסטרטגיה שלה. כמו כן, טבע אינה מנוסה בשיווק מוצרים מבוססי תאי גזע.

ההחלטה מעניינת גם בהיבט של טבע: היא יכולה לסמן עד כמה טבע מתעניינת בהשקעה במוצרים של סטארט-אפים ישראליים, בתאי גזע עובריים וכן בתחום האופתלמולוגיה (עיניים).

יצויין כי סלקיור גייסה באוגוסט 4.2 מיליון דולר ממשקיעיה הקיימים. הוצאות המו"פ שלה לרבעון השלישי של 2014 עמדו על 3.8 מיליון שקל (כמיליון דולר).

סלקיור הוקמה בסינגפור יחד עם שותף מקומי בשם ESI, אשר נרכש בהמשך על ידי חברת ביוטיים, חברת תאי גזע הנסחרת בארה"ב לפי שווי של 278 מיליון דולר.

ביוטיים הפכה למשקיעה פעילה בסלקיור, ואפילו השקיעה בה 13 מיליון שקל (במניות ביוטיים סחירות) ב-2012. לביוטיים מספר חברות בנות בתחום תאי הגזע.