המניה שתזנק לאחר עסקה משתלמת עם קוקה-קולה?

חברת Monster Beverage נסחרת בנאסד"ק בשווי של כ-23 מיליארד דולר. החברה מייצרת ומשווקת משקאות אנרגיה, מיצי פירות, תה קר ועוד.

בסוף פברואר מונסטר פרסמה את הדוחות הכספיים שלה לסיכום שנת 2014. ברבעון הרביעי החברה הציגה רווח נקי של 72 סנט למניה, ועקפה באופן משמעותי את תחזיות האנליסטים, כולל התחזית שלנו שהייתה ל-59 סנט למניה. לכך תרמו הכנסות גבוהות מהצפוי, וכן שולי רווח גולמי של 54.8%, לעומת התחזית שלנו ל-53%, כמו גם שליטה טובה יותר בהוצאות התפעוליות.

אנחנו מעדכנים את התחזיות שלנו לתוצאות החברה, בין היתר על רקע ההשלמה הצפויה של העסקה עם קוקה-קולה (החברות הודיעו לפני כמה חודשים על שיתוף-פעולה אסטרטגי, שכולל גם השקעה של קוקה-קולה במניות מנסטר). אנחנו מעלים את התחזיות שלנו לרווח הנקי למניה לשנים 2015-2017 בכ-30-50 סנט, ומצפים שהחברה תציג רווח נקי למניה של 3.43 דולר ב-2015, 4.2 דולר ב-2016, ו-4.86 דולר ב-2017.

התחזיות החדשות שלנו כוללות הנחה של צמיחה בשיעור 12% במכירות בארה"ב וצמיחה של 27% במכירות הבינלאומיות בנטרול השפעות שערי חליפין ב-2015. שיתוף-הפעולה עם קוקה-קולה עשוי להגביר את הפעילות של מונסטר ב-2016-2017, ולסייע לה להיכנס לשווקים חדשים ולחזק את פורטפוליו משקאות האנרגיה שלה.

הקטליזטור הבא למניית החברה צריך להיות, להערכתנו, הרחבה של תוכנית הרכישה העצמית של המניות. למונסטר יש מזומנים נטו בהיקף של 1.15 מיליארד דולר, והיא אמורה לקבל עוד 1.8 מיליארד דולר במסגרת עסקת קוקה-קולה. גם בתרחיש כזה לחברה יהיו מזומנים בהיקף 700 מיליון דולר בקופה, והיא תייצר תזרים מזומנים חופשי של מעל 650 מיליון דולר ב-2015, כך שיש פוטנציאל להרחבה שנתית מתמשכת של תוכנית הרכישה העצמית ב-1 מיליארד דולר בשנה.

מחיר היעד שלנו למניית מנסטר הוא 151 דולר. המחיר מתבסס על מכפיל 38 לרווח הנקי למניה הצפוי ב-12-24 החודשים הקרובים, והוא משקף פרמיה של כ-11% על מחיר השוק. ההמלצה היא "קנייה".

מחלקת המחקר, גולדמן זאקס

הגורמים בכתבה עשויים להשקיע בניירות ערך ו/או מכשירים, לרבות אלו שהוזכרו בה. האמור אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם