ברם מגייסת עשרות מ' ש' באג"ח לצורך הקמת מפעל בארה"ב

חברת ברם תעשיות , המייצרת ומשווקת מוצרי פלסטיק בהזרקה, נערכת לגיוס חוב באמצעות הנפקת אג"ח. החברה דיווחה היום לבורסה כי נכון להיום טרם נקבעו מועד הגיוס, היקפו ותנאי איגרות החוב שיוצעו לציבור. עם זאת, חברת הדירוג מעלות קבעה דירוג של ilBBB פלוס (בתחזית יציבה) לגיוס חוב של 40 מיליון שקל. במעלות ציינו שתמורת ההנפקה מיועדת בעיקרה להשקעה במתקן ייצור חדש בארה"ב, ולצרכיה השוטפים של החברה.

בשבוע שעבר הודיעה ברם על הקמת מפעל חדש לייצור מוצרי פלסטיק מתחום המוצרים הייחודיים לבית, בעיר סוואנה שבמדינת ג'ורג'יה, ארה"ב. המהלך הוגדר בברם כמהלך אסטרטגי, שמטרתו להגדיל את היקפי פעילות הקבוצה בשוק האמריקאי. החברה הקימה חברה נכדה אמריקאית שתרכז את פעילות המפעל החדש. הקמת המפעל כרוכה ברכישת ציוד ומכונות הנדרשים לתחילת פעילות הייצור, והחברה דיווחה שהעלויות נאמדות בכ-4 מיליון דולר.

תחרותיות גוברת

ההשקעה עשויה לגדול בהתאם לרמת הביקוש למוצרים שתייצר במפעל החדש. ברם הוסיפה עוד, כי תממן את הקמת המפעל ופעילות החברה האמריקאית באמצעות מקורותיה העצמיים ובאמצעות הון זר. במעלות כתבו בדירוג החוב, כי "הערכתנו לפרופיל העסקי של ברם מושפעת לחיוב מניסיונה רב-השנים בתחום הפלסטיק, ומהיציבות היחסית של שוק הקצה של הפעילות העיקרית שלה, תחום האריזות לענף המזון. מנגד, פרופיל הסיכון העסקי של החברה מושפע לשלילה בעיקר מרמת תחרותיות גבוהה בתחומי הפעילות שלה, ומגודלה הקטן יחסית".

האנליסטים של מעלות, צבי בוימר ומתן בנימין, מזכירים שהיקף ההכנסות של ברם עמד ב-2014 על כ-86 מיליון שקל, עם EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) מתואם של כ-13 מיליון שקל. לחברה יש גם החזקה מהותית (50%) בחברת פריפורם משקאות (היתרה מוחזקת על-ידי טמפו), המייצרת מבחנות לייצור בקבוקי משקה ופקקים פלסטיים, שהיקף הכנסותיה ב-2014 היה 14 מיליון שקל וה-EBITDA שלה היה 5.5 מיליון שקל.

תרחיש הבסיס של מעלות מתבסס על הנחה של הנפקת אג"ח של לפחות 40 מיליון שקל ב-2015, שימוש בתמורה להחלפת חוב בנקאי ולהשקעות הוניות בארה"ב, היקף הכנסות של 100-110 מיליון שקל ב-2015 ושיעור EBITDA מתואם של 15%.

בהתאם, יחס החוב ל-EBITDA יהיה כ-4 ב-2015-2016. לדבריהם, רמת הנזילות של החברה היא "פחות מהולמת".

ברם, שנוסדה ב-1981 ומעסיקה 130 איש, נסחרת בשווי 66 מיליון שקל ונמצאת בשליטת (66.8%) משפחת ברמלי. החברה עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרי פלסטיק המיוצרים בשיטת ההזרקה, בתחום האריזות לתעשיית המזון והמשקאות ובתחום כלי הבית מפלסטיק.

מוצרי הקבוצה כוללים אריזות תעשייתיות המיועדות לענף המזון, כגון אריזות לגבינות, בשרים, משקאות, כלים חד-פעמיים וכן מוצרים ייחודיים לבית דוגמת כלי מטבח מפלסטיק, כלים לנשיאת מזון, כלי אחסון ומוצרים אחרים.