הנהלת דסק"ש מתנגדת להנפקת זכויות בסלקום?

חברת הסלולר סלקום בוחנת ביצוע הנפקת מניות של 120-150 מיליון שקל בדרך של זכויות. ההנפקה כפופה לאישור נוסף של דירקטוריון סלקום, וכן לפרסום תשקיפים בישראל ובארה"ב. בעלת השליטה בסלקום, דסק"ש מקבוצת אי.די.בי, המחזיקה 42% ממניות סלקום, דיווחה כי בכוונתה לממש את מלוא הזכויות שיוצעו לה במסגרת הנפקת הזכויות. נוסף על כך, בכוונתה לרכוש במסגרת הנפקת הזכויות מניות נוספות, אם יתאפשר הדבר, באופן שההשקעה הכוללת של דסק"ש במסגרת הנפקת הזכויות לא תעלה על סך של 100 מיליון שקל.

סלקום גם דיווחה היום, כי היא צופה לרשום ברבעון השני של שנת 2015 הוצאה חד-פעמית בסך של כ-25 מיליון שקל בקשר לתוכנית פרישה מרצון לחלק מעובדיה. דסק"ש תרשום הוצאה בסך של כ-7 מיליון שקל בגין חלקה בהוצאה החד-פעמית הנ"ל.

בשיחה עם שולם לפידות, דירקטור בדסק"ש מטעם בעל השליטה באי.די.בי, אדוארדו אלשטיין, אמר לפידות כי "הנפקת הזכויות מעבירה מסר לשוק ההון שדסק"ש יוצאת מקיפאון לאחר תקופה ארוכה. מכיוון שבאנו לטווח ארוך, אנחנו מזהים הזדמנות משמעותית בכיוון ההתפתחות של סלקום. אנחנו תומכים תמיכה מלאה בצעדי ההנהלה להתרחבות בשוק הטלוויזיה, והפיכתה מחברת סלולר לחברת תקשורת כוללת".

ל"גלובס" נודע, כי לדירקטוריון דסק"ש, שדן בהצעת הנפקת הזכויות, הוצגה מצגת של חברת הייעוץ גיזה המתארת את מתווה ההנפקה. הדח"צ יוסי זינגר ביקש את עמדתו בנושא של מישל דהן, מנכ"ל דסק"ש. דהן הציג נייר עמדה מטעם דסק"ש, שהגיע לידי "גלובס", המגלה התנגדות חד-משמעית למהלך.

בין היתר נכתב בו, כי "הנהלת דסק"ש אינה ממליצה בעת הזו ובמצבה הנוכחי של דסק"ש ושל סלקום על ביצוע הנפקת זכויות בסלקום, וזאת מהנימוקים הבאים:

1. גם אם אנו צופים שסלקום תשתפר, כאשר השוק יתייצב והתחרות תירגע, זה כנראה לא יקרה בטווח הקצר, שבו נראה שהתחרות תמשיך וביצועי סלקום צפויים להמשיך להישחק. סלקום הודיעה שצפויה הרעה בפרמטרים שלה ברבעונים הבאים, ותחזית הרווח הנקי שלה לרבעון השני של שנת 2015 הינה הפסד. לכן הסבירות לעליית ערך בטווח הקצר/בינוני נראית נמוכה מאוד".

2. ליום 11 במארס לסלקום אמצעים נזילים בהיקף של 1.2 מיליארד שקל.

3. סכום ההנפקה זניח לסלקום ותרומתו לסלקום הינה שולית ביותר.

4. לפני פחות מחודש חתמה סלקום על קווי אשראי בהיקף של 400 מיליון שקל, שמאפשרים לה זמינות מקורות ללא תלות בצד ג'.

5. מחיר החוב של סלקום הינו נמוך וגיוס בהיקף המדובר בחוב, אינו צפוי להיות יקר עבורה ככול שיידרש".

ההנהלה התייחסה גם למתווה של חברת הייעוץ גיזה: "ביחס למסמך שהכינו גיזה יש אכן חוסר שיווי משקל בשוק התקשורת, אך אין סימנים לכך שישתנה בקרוב. המסמך אינו כולל ניתוח של הענף בישראל, הרגולציה, ולא צוין צפי להיחלשות התחרות, יציאת מתחרים מהענף או מידע שיבסס טענה שצפויה חזרה לשיווי משקל בזמן הקרוב.

"סלקום רחוקה משאלה של יכולת שירות החוב, תשואות האג"ח שלה מעידות על כך. אין בהנפקה זו כדי לסייע בחלוקת דיבידנד, ומבחינתה של דסק"ש אין יתרון לחלוקה של דיבידנד שקדמה לה הזרמת הון, ההיפך הוא הנכון, להערכתנו זה עשוי לדחות חלוקה, שכן סלקום תתקשה להסביר גיוס הון שאותו היא מחלקת כדיבידנד".