בתי ההשקעות הגדולים מנהלים יותר משלושת רבעי טריליון שקל

כון לסוף שנת 2014 ניהלו 17 בתי ההשקעות הגדולים בשוק ההון המקומי למעלה משלושת רבעי טריליון שקל (766 מיליארד שקל) - גידול של כ-9.7% ביחס לסך הנכסים שנוהלו באותם גופים בסוף 2013. כך על פי דירוג גלובס DUN'S 100. מאז סיום 2014 ועד לסוף הרבעון הראשון השנה היקף הנכסים המנוהל בגופים אלה גדל אף יותר.

נתוני גלובס DUN'S 100 לענף בתי ההשקעות ממחישים עד כמה הפכו בתי ההשקעות לנדבך מרכזי בעולם הפיננסים המקומי. לפני שנים לא רבות בתי ההשקעות היו פעילויות חדשות וקטנות שנגסו במערכת הבנקאית, והתאפיינו בקהל לקוחות מצומצם למדי. ברבות השנים צמחו בתי ההשקעות וכבשו לעצמם נתחי שוק חדשים - תוך יצירת מוניטין.

הנסיקה הגדולה של ענף בתי ההשקעות התרחשה בעשור שעבר, עם הוצאת קרנות נאמנות, קרנות השתלמות וקופות גמל מהמערכת הבנקאית, בד בבד עם הגידול בפעילויות הפיננסים במשק, תוך יצירת כלי השקעה חדשים, כגון תעודות סל.

כיום מדובר בגופי ענק שמנהלים נתח משמעותי מנכסי הציבור, הגם שהם עדיין קטנים ביחס למתחרים המרכזיים מענף הביטוח, ומעולם הבנקאות. בתי ההשקעות פועלים בשורה של פעילויות, שהראשיות שבהן הן ניהול תיקי השקעה, ניהול קרנות נאמנות, ניהול גמל והשתלמות, ניהול תעודות סל (רק בארבעה גופים), ניהול קרנות פנסיה וביטוח וברוקראז'.

נכון לסוף 2014 ניהלו 17 הגופים הגדולים שנכללו בדירוג גלובס DUN'S 100 סך של כ-215 מיליארד שקל בתיקי השקעות מנוהלים, כ-243 מיליארד שקל בקרנות נאמנות, כ-210 מיליארד שקל בגמל והשתלמות ו-132 מיליארד שקל בתעודות סל וקרנות פנסיה (כולל פנסיה ותיקה בפסגות).

השחקן הגדול ביותר בשוק בתי ההשקעות המקומי הוא בית ההשקעות פסגות, שבניהול חגי בדש ובבעלות קרן אייפקס שבהובלת זהבית כהן. נכון לסוף 2014 היו בו 817 מועסקים, והוא ניהל נכסים בהיקף כולל של כ-193 מיליארד שקל.

פסגות נמצא בימים אלה בצומת דרכים מעניינת. מפאת גודלו ומרכזיותו, וגם משום הצורך של בעלת הבית לקדם "אקזיט" להחזקותיה בו, עליו לפעול בשלל תחומי השירותים הפיננסיים והחיסכון, לטווח קצר ולטווח ארוך, גם מול קבוצות הביטוח הגדולות והמבוססות.

במקום השני בדירוג גלובס DUN'S 100 לבתי ההשקעות ניצב בית ההשקעות מיטב דש, בניהול אילן רביב ובשליטת משפחת סטפק ואלי ברקת. בית ההשקעות כבש את מקומו המכובד בצמרת הדירוג לאחר שורה ארוכה של מיזוגים ורכישות, שהאחרון והגדול שבהם היה בין מיטב לדש איפקס. בדומה לפסגות, גם מיטב דש מתחרה בכל תחומי הפיננסים והחיסכון, אך בשונה מבית ההשקעות הגדול ממנו, הוא לא הקים חברת ביטוח.

במקום השלישי במונחי גודל ניצב בית ההשקעות אקסלנס, בניהול עוזי דנינו ובשליטת קבוצת הביטוח הפניקס. כתוצאה ממבנה הבעלות, אקסלנס לא פועל ישירות בתחום הביטוח והפנסיה - שמרוכזים בחברה האם - והוא נמצא היום בעיצומה של עסקת ענק להעברת השליטה בקבוצה לידי קבוצת פוסון הסינית (מידי קבוצת דלק). חלק ניכר מעוצמתה של אקסלנס, ודאי במונחי רווח, מגיע מפעילויות תעודות הסל והגמל.

הראל פיננסים ירד למקום 5

במקום הרביעי בשוק נמצא בית ההשקעות אלטשולר שחם, בניהול גילעד אלטשולר ורן שחם, שמציג תוצאות חזקות כבר כמה שנים, ושבשל כך נהנה מצמיחה ניכרת בעסקיו.

ב-2013 היה אלטשולר שחם במקום החמישי בדירוג, והשנה הוא עקף את הראל פיננסים, שבניהול סמי בבקוב ושבשליטת קבוצת הראל, שנמצא השנה במקום החמישי. אלטשולר שחם ניהל נכון לסוף 2014 נכסים בהיקף כולל של כ-63 מיליארד שקל, ולאחרונה הוא אף הקים חברת ביטוח שמתווספת לפעילויות קיימות גם בתחומי הפנסיה, ובוודאי שבתחומי החיסכון לטווח קצר.

במקום השישי נמצא הכוכב הגדול השני של שוק בתי ההשקעות בשנים האחרונות, לצד אלטשולר שחם: ילין לפידות. בית ההשקעות, שמחצית ממניותיו בידי המייסדים והמנהלים יאיר לפידות ודב ילין, והמחצית השנייה בידי לידר, מציג הצלחות רבות בשנים האחרונות, וכבר מנהל יותר מ-44 מיליארד שקל.

את העשירייה הראשונה סוגרים בסדר יורד אי.בי.אי הוותיק והטוב, שבולט מאוד בפעילות התיקים המנוהלים שלו - למוסדיים וללקוחות פרטיים; מגדל שוקי הון, שבניהול יוסי בן ברוך, ששייך לקבוצת הביטוח מגדל שבשליטת שלמה אליהו; אינפיניטי, של היו"ר אמיר איל ובניהול בני איל, שמנהל גם את הפנסיה של חברת החשמל, ובסך הכול אחראי על נכסים בהיקף כולל של יותר מ-34 מיליארד שקל; ופעילים - חברת ניהול התיקים של בנק הפועלים, שזוכה למוניטין טוב ולגב אדיר מהחברה האם.

יתר בתי ההשקעות הגדולים שבולטים בצמרת הדירוג של גלובס DUN'S 100 לשנת 2015 הם בית ההשקעות מנורה מבטחים פיננסים, שבבעלות קבוצת הביטוח מנורה מבטחים; הלמן אלדובי, שהנו תוצר של מיזוגים של כמה בתי השקעות; אנליסט הוותיק, שבניהול איציק שנידובסקי; איילון בית השקעות, שבשליטת קבוצת הביטוח איילון ובניהול נועם ברורמן; אפסילון של שמואל פרנקל; מור, שעשה קפיצת מדרגה ניכרת לפני שנים אחדות; ותפנית - פעילות ניהול התיקים של בנק דיסקונט.

 דירוג בתי השקעות