"לא לשנות את היקף החשיפה המנייתית בתיק ההשקעות"

למרות התנודתיות הגבוהה בשווקים וסימני השאלה לגבי התפתחויות בכלכלה הריאלית בסין שצפויים להמשיך ולהוות גורם סיכון מרכזי בכלכלה העולמית, כלכלני בנק לאומי ממליצים שלא לבצע שינויים חדים בהרכב תיקי ההשקעות. "אנו ממליצים שלא לשנות את היקף החשיפה המנייתית בתיק ההשקעות, כלומר הרכיב המנייתי ממשיך להיות האפיק המועדף בחשיפה לסיכון, ביחס לאפיקי השקעה מסוכנים אחרים. עם זאת, רמת התמחור הכוללת באפיק אינה נמוכה, גם לאחר הירידות החדות במדדים, ולכן לא מומלץ להגדיל חשיפה לאפיק זה. צעדי מדיניות באירופה (מוניטארי) ובישראל (פיסקאלי) עשויים לתמוך בשווקים אלו בטווח הזמן הקצר", כותבים בלאומי בסקירה השבועית.

"רמת המחירים באפיקי האג"ח עדיין גבוהה מאוד, והתשואות לאורך העקומים המרכזיים בחו"ל ובישראל צפויות להמשיך ולעלות בהדרגה בטווח הזמן הבינוני, כתלות בהמשך השיפור הכלכלי בעולם. לאחרונה המלצנו על הגדלת משקל קלה באג"ח קונצרני בחו"ל וגם בישראל, תוך התמקדות בדירוגים איכותיים (A+ ומעלה) ובטווח בינוני-קצר. זאת, על חשבון אג"ח ממשלתיות ארוכות. המלצה זו נובעת מהשינויים בתמחור בשוק במהלך התקופה האחרונה".

ציפיות אינפלציה נמוכות שנגזרות משוק ההון תואמות את סביבת האינפלציה הנמוכה, ועשויות אף להכיל את הפחתת המע"מ עליה הוכרז. "אנו ממליצים שלא להזניח את האפיק הצמוד בתיקי ההשקעות, ולהחזיק חשיפה מאוזנת בין האפיק השקלי והאפיק הצמוד".

לאפיק המזומן ותחליפיו, המהווה "כרית ביטחון" בתיק ההשקעות, חשיבות גבוהה בשמירה על רמת סיכון סבירה בתיק. מומלצת חשיפה משמעותית לאפיק זה, כרכיב מאזן לחשיפה מנייתית גבוהה.

בלאומי ממשיכים להמליץ על חשיפה מזערית בלבד לסחורות בתיקי ההשקעות, על אף ירידות השערים החדות במחירי הסחורות בעולם. זאת, כיוון שהתאוששות הביקושים הגלובליים לסחורות אינה צפויה בטווח המיידי.

"דשדוש ביצוא הסחורות והשירותים של ישראל, והאפשרות להורדת ריבית נוספת על ידי בנק ישראל, מקטינים את הסיכוי לתיסוף חד בשער השקל בטווח הקצר. לכן, למרות הפיחות שנרשם בשער השקל בשבועות האחרונים מול המטבעות העיקריים, אנו לא ממליצים לרכוש הגנות מטבע על חשיפות המט"ח בתיק ההשקעות".

בבנק אגוד מציינים בסקירת סוף השבוע כי "התנודתיות צפויה להימשך בשווקי המניות בטווח הקצר-בינוני. רמת הריביות הנמוכה בארץ ובעולם ממשיכה לתמוך בחברות ובאפיק המנייתי, אך מנגד חולשת הנתונים הנמשכת מכיוון סין מעיבה . אנו מותירים את המלצתנו השבוע מבחינת חשיפה למניות - בתיק מייצג - 22% ובתיק ספקולטיבי -36%".