בנק לאומי: התנודתיות נמשכת, מומלצת חשיפה מזערית לסחורות

"נמשכת התנודתיות הגבוהה בשווקים הגלובליים. תנודתיות זו התבטאה השבוע בשינויים חדים ברמה היומית במחירי הנפט, המניות, ותשואות האג"ח בעולם. בתוך כך, ניכר מתאם חיובי גבוה בין שינויים במחיר הנפט ושינויים באפיק המניות העולמי, בטווח המיידי", כך נפתחת הסקירה השבועית של בנק לאומי השבוע.

כלכלני הבנק מסבירים כי "נתוני המאקרו מצביעים מזה תקופה על האטה בכלכלה העולמית. מבין מכלול הגורמים המעיבים בנקודת הזמן הנוכחית על שוקי ההון, הסיכון של התפתחויות שליליות בכלכלה הסינית עדיין נראה כמהותי ביותר. הירידה החדה במחירי האנרגיה בשנתיים האחרונות, והזעזועים שירידה זו גורמת הן ברמת הפירמות והן ברמת המדינות, צפויים אף הם להמשיך ולהעיב על השווקים בעתיד הנראה לעין".

בבנק המליצו לאחרונה להגדיל מעט את החשיפה המנייתית בישראל, לאור הערכה שקצב צמיחה חיובי (גם אם מתון) במהלך שנת 2016, והרכב הצמיחה, יתמכו בשיפור מסוים ברווחיות הפירמות. "הגדלה זו הושפעה גם מהשיפור בתמחור השוק לאחר הירידות החדות בחודשים האחרונים. נדגיש שלא מדובר על הגדלה מהותית בסך החשיפה המנייתית בתיקים, וזו מוסיפה להיות חשיפה 'בינונית'. בתוך כך, המלצנו שלא לשנות את היקף החשיפה באפיק מניות חו"ל", נכתב בסקירה.

ביחס למט"ח, הרי שכלכלני הבנק ממליצים על חשיפה מט"חית בתיק ההשקעות באמצעות החזקות באפיק המנייתי והקונצרני בחו"ל ללא גידור החשיפה המטבעית. "למרות התמחור הזול, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה מזערית בלבד לסחורות בתיקי ההשקעות. זאת, כיוון שהתאוששות הביקושים הגלובליים לסחורות אינה צפויה בטווח המיידי. הערכה זו מבוססת על כך שקצב הצמיחה העולמי צפוי להמשיך להיות מתון יחסית, ושהצמיחה העולמית תמשיך להיות ממוקדת בענפי השירותים והטכנולוגיה העילית, ולא בענפי התעשייה הכבדה", נכתב בסיכום ההמלצות מטעם לאומי.