הפעם צלי רשף יצליח? ארלדן פרסמה הצעת רכש למניות כתר

צלי רשף, בעל השליטה בחברת ארלדן, מנסה שוב למחוק את מניות חברת כתר הוצאה לאור מהמסחר בבורסה. ארלדן פרסמה היום (ב') הצעת רכש למניות כתר שבידי הציבור (קצת יותר מ-14%) במחיר של 11.07 שקל למניה (גבוה ב-14% ממחירה בבורסה) ובהשקעה כוללת של 13 מיליון שקל.

הפעם הסיכוי שההצעה תצליח גבוה בהרבה לעומת הניסיון הקודם של רשף, שכן פרסום הצעת הרכש הנוכחית מגיע לאחר שמודן רכשה את כתר ספרים בסוף מארס השנה מידי כתר הציבורית תמורת 21 מיליון שקל. העסקה הושלמה ב-18 באוגוסט, והחברה צפויה לכן לרשום בגינה רווח לפני מס של כ-20 מיליון שקל.

במקביל רכשה כתר ממודן 428.4 אלף מניות שלה (קצת פחות מ-5% מהון המניות של כתר, שבהן כנראה החזיקה מודן במשך שנים מבלי שהשוק ידע על כך) ב-4 מיליון שקל (לפי 9.3 שקלים למניה), מהלך שמאפשר את פרסום הצעת הרכש הנוכחית עם סיכוי גבוה להצלחתה.

לאחר העסקה עם מודן נותרו בבעלותה של כתר בית הדפוס שלה ונכס נדל"ן מניב בירושלים.

ב-2012 ניסה רשף למחוק את כתר מהמסחר, אולם המהלך נכשל, כנראה בגלל שמודן לא נענתה להצעה. אז עמד מחיר הצעת הרכש על 8.3 שקלים למניה.

לאחר חתימת העסקה עם מודן, חתמה כתר בסוף מאי על הסכם אופציה למכירת מגרש שבבעלותה בשטח של 13,239 מ"ר ברחוב בית הדפוס 16 בירושלים תמורת 105.9 מיליון שקל. האופציה, עבורה שילם הרוכש כ-5.3 מיליון שקל, ניתנת למימוש במשך 15 חודשים, ולאחר מכן יוכל הרוכש להאריך אותה בעוד שתי תקופות של 4.5 חודשים כל אחת תמורת 5.3 מיליון שקל וכ-8 מיליון שקל בהתאמה. אם האופציה תמומש, תרשום כתר רווח של 19 מיליון שקל.

בכל אופן, שווי השוק של כתר עומד כיום על 81 מיליון שקל, בעוד הונה העצמי בסוף הרבעון השני הסתכם ב-92.2 מיליון שקל. ברבעון השני רשמה החברה הכנסות של 16.1 מיליון שקל, בדומה לרבעון המקביל אשתקד, הפסד תפעולי של 452 אלף שקל והפסד נקי של 436 אלף שקל.

גם במחצית הראשונה של השנה שמרו הכנסות כתר על יציבות ברמה של 31.4 מיליון שקל, והחברה רשמה הפסד נקי של 279 אלף שקל, לעומת רווח נקי של 131 אלף שקל אשתקד.